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医药生物行业周报（20171106-20171110）总结

核心内容

本周医药生物行业指数上涨 2.84%，略跑输沪深300指数（0.15个百分点）。行业整体估值有所上升，绝对估值为 38.06，估值溢价率为 171.08%。行业数据方面，累计产品销售收入为 21,715.3亿元，同比增长 12.1%；累计利润总额为 2,419.9亿元，同比增长 18.4%。

主要观点

• 行业整体表现稳健，部分子板块涨幅显著，如医疗器械（3.24%）、生物制品（4.06%）等。
• 智飞生物的四价HPV疫苗“佳达修”完成批签发，预计将在2018年逐步释放业绩，同时公司研发能力强，后续将有更多疫苗新品上市。
• 亿帆医药拟收购NovoTek公司100%股权，将增强其国际化能力，丰富产品结构。
• 通化东宝重组赖脯胰岛素注射液临床试验申请获受理，有望提升公司在胰岛素领域的竞争力。
• 中长期建议关注以下方向：
  1. 业绩确定性高、细分行业基本面改善的龙头企业，如沃森生物、爱尔眼科、泰格医药。
  2. 受益于仿制药一致性评价和优先审评审批政策的创新药及优质仿制药企业，如恒瑞医药。
  3. 受益于“两票制”的优质医药商业公司，如柳州医药。

数据预测与估值

一周行情回顾

• 板块行情：医药生物行业指数上涨 2.84%，跑输沪深300指数0.15个百分点。医药商业、化学原料药、生物制品等子板块涨幅居前。
• 个股行情：共221只股票上涨，39只股票下跌。涨幅较大的包括龙津药业（19.77%）、健康元（18.33%）、浙江医药（17.76%）；跌幅较大的包括贝达药业（-8.63%）、新华制药（-5.19%）、三鑫医疗（-4.85%）。

上市公司重要公告

1. 亿帆医药拟收购NovoTek公司100%股权，将增强其国际化能力，丰富产品结构。
2. 通化东宝重组赖脯胰岛素注射液临床试验申请获受理，有望提升公司在胰岛素领域的竞争力。
3. 智飞生物四价HPV疫苗“佳达修”完成批签发，标志着该产品可正式进入市场流通，预计有助于公司业绩提升。

行业要闻

1. CFDA发布《免于进行临床试验的体外诊断试剂临床评价资料基本要求（试行）》，规范免于临床试验的体外诊断试剂的临床评价工作。
2. 卫计委发布《康复医疗中心基本标准（试行）》、《护理中心基本标准（试行）》及管理规范，鼓励社会力量举办康复和护理机构，促进医养结合。
3. 发改委发布《关于全面深化价格机制改革的意见》，优化医疗服务价格，推动按病种收费。
4. 4部委联合发布《关于做好京津冀及周边地区医药企业2017-2018年采暖季错峰生产的通知》，要求原料药企业在采暖季实施错峰生产，保障药品持续供应。

投资建议

• 维持医药板块“增持”评级，认为医药行业长期增长前景良好。
• 建议关注以下方向：
  • 创新药、医药商业、医疗服务等受政策推动、前景较好的子板块。
  • 维生素、稀缺品牌中药OTC等产品价格持续上涨的子行业。
  • 疫苗、CRO等基本面有望改善的细分行业。

投资评级体系

免责条款

本报告基于公开信息，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断，谨慎决策。