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农产品及衍生品每日早盘观察总结

大豆及粕类

国际大豆市场供需格局总体宽松。美国大豆出口销售放缓，但压榨量环比减少、同比增加；巴西优质大豆产量乐观，出口受关税和运输等因素拖累；国内进口大豆到港量高，压榨量维持高位，库存压力较大。短期可考虑低位多单布局、MRM09价差扩大正套，卖出少量看跌期权。
需求方面整体良好。

白糖

国际市场方面，南美甘蔗压榨和产糖量增加，全球糖市或迎来累库阶段，原糖预计短期震荡运行；中国产区销糖速度快，库存压力可控，但进口糖即将到港可能压制价格；短期糖价震荡偏弱；短期宜逢高沽空，等待进口糖到港后对市场的影响。

油脂板块

棕榈油进入增产累库阶段，马来西亚产量或将上升，平衡表或持续偏弱；印尼价格较高，中国和印度采购继续关注；国内豆油阶段性累库，菜油基本面变化不大，继续去库支撑价格；短期油脂可能回调，可考虑逢低做多，豆棕价差短期反弹，P15正套；期权可考虑买看涨或卖看跌。
美豆优良率提升，结荚期关键阶段，天气是核心影响因素。

玉米及玉米淀粉

美玉米价格开始偏弱，但天气良好，丰产预期较强；国内玉米供应偏少，进口拍卖进程未改阶段性供需格局，华北与东北价差仍大；短期震荡，建议观望09合约及大豆曲线套利；有现货的可考虑逢高累沽。

生猪

生猪市场供需偏宽松，规模场出栏节奏加快，年后提体重下滑；短期价格回落，市场维持调整态势；合约交易建议观望，或考虑远月逢低买入，近端逢高卖出，LH91反套，卖出看跌期权。

花生

国内产区新季花生稳定，进口花生价格偏强；整体成交较少，现货价稳定；郑10花生可能震荡，交易新季种植面积增加预期；中长期种植面积若较往年扩大，预计价格仍有下跌空间；建议观望，谨慎考虑逢高做空新季花生。

鸡蛋

蛋价前期反弹后回落，供应端压力大，需求表现平稳；期货建议观望，需等待9月旺季；非农可能支撑情绪。

苹果

全国冷库库存量减少，走货速度有所好转；新季产量预计与本季变化不大；当期供需矛盾不大，郑商所苹果期货建议观望；期权仍可考虑卖出看跌期权。

棉花棉纱

美棉价格下跌，越南和土耳其仍是主要市场；郑棉总体偏强震荡；季度关税政策延期；下游需求旺季或将转移；建议观望，向上空间有限；期权考虑卖出看跌期权。