20240119-和合期货-沪镍周报_供需矛盾暂不突出_沪镍维持区间震荡_8页_616kb

沪镍周报分析总结

一、供需情况

• 供应：国内12月电解镍开工率同比下滑17.58%，产量预计持续低水平；硫酸镍产量环比下滑6.71%，实物吨产量亦大幅下降。
• 需求：不锈钢300系钢厂1月明显减产，提前备货；硫酸镍需求疲软，进入淡季；新能源增速放缓，政策支持仍存。

二、库存与宏观环境

• 库存：全球镍库存持续累库，LME镍库存增加，国内库存波动，压力传导至上游。
• 宏观：美国CPI超预期，非农数据强化美联储降息阻力；国内2023年GDP增长5.2%，稳增长政策预期仍存。

三、价格走势

• 主力合约维持在12.1-13.5万元/吨区间震荡，印尼政策选举可能抬升镍产品成本，需持续关注。

四、综合展望与策略

• 镍元素仍处过剩格局，长期建议逢高做空。
• 短期关注印尼政策变动与库存压力传导，维持区间震荡判断。

风险提示

• 政策变动、需求波动、主产国出口政策及黑天鹅事件风险。