20250824-华鑫期货-天然橡胶专题报告_供需矛盾暂不突出_宏观支撑仍存_5页_846kb

报告摘要

天然橡胶市场分析报告总结

一、行情回顾

7月1日中央财经委员会第六次会议提出依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，随后胶价因政策影响及产区天气、地缘冲突等多重因素上涨，从月初的14095元/吨涨至最高点15665元/吨。随后地缘冲突降温、市场情绪降温，加之橡胶金融属性带动盘面下跌，回归基本面走势。8月产区进入割胶旺季，但因地缘冲突和天气问题，泰国大量柬籍劳工返乡，原料供应受阻，支撑胶价震荡上扬。

二、供应端分析

原料价格先抑后扬：7-8月天气影响、叠加泰国与柬埔寨地缘冲突升级，东南亚橡胶流通受阻，云南、海南产区降雨使新胶供应缓慢，加重了原料价格的支撑因素。截至8月21日，泰国杯胶和胶水价格分别为49.2泰铢/公斤、54.7泰铢/公斤，均处于较高水平。
进口情况来看：2025年橡胶进口呈现逆季节性增长，1-7月累计进口量同比增加20.8%；7月中国进口约63.4万吨，同比增长3.4%，其中7月自泰国进口约20万吨，同比增长33%，泰国标准胶进口下降11%，被科特迪瓦等国家替代；科特迪瓦7月出口同比增加28.3%，使中国的天然橡胶进口标准胶超20%。
青岛库存去库季节延后：截至8月17日，青岛保税区橡胶库存环比下降0.5%，全国社会库存为128.54万吨，与同期相比压力减轻，延续时间较往年更长。
轮胎企业供需分化：半钢胎产能利用率71.87%，接近历史高位，但库存周转天数同比增加；全钢胎利用率在历史低位运行，出口订单稳步提升。
终端需求稳健增长：“以旧换新”政策促进橡胶需求，汽车虽销量环比下降，但重卡1-7月累计销量同比增长10.89%，回暖迹象明显。