20181010-天风证券-通鼎互联-002491.SZ-拟回购5000万-2亿元_有望显著增强市场信心_3页_505kb

通鼎互联（002491）总结

核心内容

通鼎互联（002491）近期宣布拟以自有资金回购股份，金额在5000万元至2亿元之间，回购价格上限为13元/股。此次回购计划旨在增强市场信心，并用于实施股权激励计划、员工持股计划或依法注销以减少注册资本。

主要观点

1. 市场信心增强

• 公司回购股份表明管理层对公司未来发展前景持乐观态度。
• 回购资金将用于提升员工激励、优化资本结构或减少注册资本。
• 若回购成功，将对市场情绪产生积极影响。

2. 战略聚焦

• 公司已剥离微能科技，专注于5G光通信与安全两大方向。
• 新任管理层具备丰富的运营商和设备商经验，有助于推动战略实施。
• 公司战略分为两部分：光通信板块（光纤光缆、ODN设备、SDN设备）和安全板块（百卓网络，专注于网络可视化解决方案）。

3. 5G带来中长期发展机遇

• 短期来看，公司上半年业绩受中兴事件及光缆执行进度影响，但预计Q4将有所复苏。
• 随着5G的逐步推进，公司在光通信和安全领域的布局有望带来显著增长。
• 中长期来看，公司有望走出行业底部，实现业绩和股价的双增长。

关键信息

财务预测

财务比率

财务指标变化趋势

• 营业收入：2016年增长32.70%，2017年小幅增长2.14%，2018年预计增长24.18%，2019年增长36.16%，2020年增长42.12%。
• 净利润：2016年增长193.71%，2017年增长10.40%，2018年预计增长42.84%，2019年增长36.84%，2020年增长46.56%。
• 每股收益（EPS）：从0.43元增长至1.35元，预计2018-2020年将实现显著提升。
• 市盈率：逐步下降，反映公司盈利能力和估值水平的提升。

资产负债情况

• 资产负债率：从2016年的55.32%下降至2017年的46.18%，预计2018年进一步降至38.61%。
• 流动比率：从1.13提升至1.40，显示公司短期偿债能力增强。
• 速动比率：从0.86提升至1.28，表明公司具备较强的短期流动性。

风险提示

• 集采不及预期
• 收购业绩未达承诺
• 回购方案未通过股东大会
• 股价超回购上限导致无法实施
• 股权激励或员工持股对象放弃

投资评级

• 行业：通信/通信设备
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：8.01元
• 目标价格：未明确

基本数据

总结

通鼎互联通过回购股份、战略聚焦5G光通信与安全领域，展示了其对未来发展的信心。随着5G时代的到来，公司有望在中长期实现业绩和股价的双增长。财务数据显示，公司盈利能力逐步提升，估值水平不断下降，整体表现积极。尽管存在一定的风险，但其投资评级为“买入”，显示出市场对其未来发展的看好。