20251223-开源证券-威迈斯-688612.SH-公司信息更新报告_拟5000万至1亿元回购股份增强股东回报_4页_862kb

报告摘要

威迈斯 (688612.SH) 总结

核心内容

威迈斯（688612.SH）是一家专注于车载电源领域的国内龙头企业，其业务重点在于新能源汽车相关产品的研发与制造。公司积极拓展海外市场，尤其在欧洲市场表现突出，已与Stellantis集团建立量产合作关系，并获得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等国际车企的定点订单。2025年12月23日，公司发布回购股份公告，拟以集中竞价交易方式回购不低于5000万元、不超过1亿元的股份，回购价格上限为40元/股，回购股份用于员工持股计划或股权激励、以及减少注册资本。公司维持“买入”投资评级，预计未来三年业绩将持续增长。

主要观点

业绩表现：公司2025-2027年归母净利润预计分别为7.26亿元、10.25亿元、14.86亿元，分别同比增长81.5%、41.1%、45.0%。2025年PE为18.1倍，2026年为12.8倍，2027年为8.8倍，估值逐步下降，反映盈利预期增强。
盈利能力：公司毛利率预计从2023年的18.5%提升至2027年的26.7%，净利率也将从9.1%提升至15.8%，盈利能力持续增强。
全球化布局：公司持续推进全球化战略，积极开拓境外市场客户，已实现与多家欧洲车企的合作，并在泰国建设生产基地，以提升全球服务能力与供应链协同能力。
财务健康：公司资产负债率从2023年的53.1%逐步下降至2027年的43.8%，财务结构持续优化，偿债能力增强。

关键信息

股票信息

当前股价：31.35元
一年最高最低：42.26元 / 20.89元
总市值：131.42亿元
流通市值：79.18亿元
总股本：4.19亿股
流通股本：2.53亿股
近3个月换手率：61.64%

回购计划

回购金额：不低于5000万元，不超过1亿元
回购用途：用于员工持股计划或股权激励（不低于1000万元，不超过2000万元），以及用于减少注册资本（不低于4000万元，不超过8000万元）
回购价格上限：40元/股

财务预测（单位：亿元）

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入	55.23	63.72	70.09	81.42	94.34
归母净利润	5.02	4.12	7.26	10.25	14.86
毛利率	18.5%	17.6%	22.1%	24.1%	26.7%
净利率	9.1%	6.5%	10.4%	12.6%	15.8%
ROE	14.8%	12.6%	18.9%	21.5%	24.2%
EPS(摊薄)	1.20	0.95	1.73	2.45	3.55
P/E	26.2	32.8	18.1	12.8	8.8

财务比率

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
资产负债率	53.1%	57.5%	53.6%	51.4%	43.8%
净负债比率	-27.0%	-29.5%	-17.2%	-41.5%	-43.0%
流动比率	1.7	1.5	1.6	1.7	2.0
速动比率	1.3	1.3	1.3	1.5	1.7
总资产周转率	1.0	0.9	0.9	0.9	0.9
应收账款周转率	4.7	4.1	4.4	4.2	4.3
应付账款周转率	2.6	2.7	2.6	2.6	2.6
P/B	3.9	4.0	3.4	2.8	2.1
EV/EBITDA	17.0	16.9	11.6	7.4	5.0