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市场反弹，但需谨防冲高后的再次回落

行情复盘

• 股指期货表现：5月31日，IF2306报收37906点，较4月下跌2324点，跌幅578%；IH2306报26842点，跌1874点，跌幅701%；IC2306报60336点，跌1984点，跌幅318%；IM2306报65470点，跌1718点，跌幅256%。

重要资讯

1. PMI数据
   • 制造业PMI：5月为48.8%，回落至临界点下方；
   • 非制造业PMI：54.5%，仍高于临界点，延续恢复性增长；
   • 综合PMI：52.9%，保持景气区间。
2. 财新PMI与中采PMI分化
   • 财新PMI为50.9%，重回扩张区间；
   • 中采PMI为48.8%，继续位于收缩区间；
   • 二者差异反映样本企业类型不同，可能反映基建、消费、出口结构分化。

股债利差及其他数据

• 股债利差：使用市盈率倒数或股息率计算，当前市场位置可能已有修复行情但需谨防再次下跌。
• 总市值占GDP：数据待补充参考范畴分析。

综合分析

• 市场5月整体处于下跌态势，近期虽有反弹，但需警惕反弹后的再次回落，甚至创新低。

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