20250801-建信期货-铁矿石月报_情绪退潮后矿价或跟随黑色板块整体回调_17页_1mb

#Summary#

近期铁矿石期货2509合约表现呈现“冲高回落”，主要受政策与市场情绪交替影响。7月下旬因“反内卷”政策预期推动价格飙升至835.5元/吨，随后因情绪退潮及中美谈判波折导致矿价承压，截至7月底为779.0元/吨，涨幅8.87%。

观点摘要

1. 行情回顾：7月份铁矿石价格先扬后抑，受宏观政策及情绪主导。7月22日创下835.5元/吨高点后开启调整。螺矿比波动显示钢价与矿价走势分化。
2. 政策面：中共中央政治局会议强调“反对无序竞争”与“建设统一大市场”，推动了前期市场炒作情绪，但落地过程中情绪逐步回归理性。
3. 基本面：发运量出现规律性回落，8月预计呈现“前低后高”趋势；铁水产量虽整体偏高但减产缓慢，需求支撑矿价；钢厂盈利改善，利润均维持正区间（电炉除外）；但库存累积反映下游需求疲软。
4. 外围因素：中美贸易摩擦持续，美联储鹰派信号叠加，避险情绪升温，对市场构成扰动。
5. 库存变化：港口库存去化空间殆尽，8月下旬开始有小幅累积趋势；钢厂仍以按需补库为主，补库节奏放缓。

后市展望 <br>
短期来看，随着政策预期逐步落地及情绪退潮，黑色板块整体或进入回调周期，矿价存在承压可能。但由于“反内卷”之下，黑色板块价格中枢整体抬升，且钢厂在高利润下维持高产节奏，铁矿需求依旧坚挺。预计矿价在前期震荡区间上方有较强支撑。但中长期需密切观察需求实际变化情况及政策进一步落地方向。