> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铅期货周报总结 ## 1. 期货市场概述 本周，上海期货交易所铅期货（PB.SHF）整体呈现震荡整理态势，价格维持在1.63-1.66万元/吨区间波动。从日度走势来看，价格呈现“先抑后扬再小幅回调”的特征，周内波动幅度较小，最高价与最低价之间的差距仅为0.0265万元/吨。周线收出小阳线，显示短期市场多方略占上风，价格趋势偏稳。 ## 2. 现货市场分析 国内1#铅现货价格本周呈现“先稳后降再企稳”的走势： - **3月23日**：16560元/吨 - **3月24日**：16500元/吨（较前一日下降60元/吨） - **3月25日**：16560元/吨（较前一日上涨60元/吨） - **3月26日**：16490元/吨（较前一日下降70元/吨） - **3月27日**：16490元/吨（与前一日持平） 本周基差由正转负，从165元/吨逐步收窄至-65元/吨，表明期货市场由贴水转为升水状态，反映出市场对未来铅价企稳的预期增强。 ## 3. 市场动态分析 ### 供给端 - 再生铅冶炼利润持续深度倒挂，企业生产面临明显亏损。 - 企业减产意愿强烈，即便部分企业已完成复工复产，仍普遍采取控产惜售策略。 - 实际出货量偏少，市场流通货源收紧，导致供应端偏紧。 ### 需求端 - 下游电池厂以刚需补库为主，采购节奏偏谨慎。 - 电动自行车、汽车蓄电池等民用消费表现一般，需求端复苏不及预期。 - 整体市场需求偏弱，对铅价形成一定压制。 ## 4. 行情展望 本周沪铅期货价格在1.63-1.66万元/吨区间震荡，短期走势偏稳。从技术面来看，周线收出小阳线，显示多方略占优势，市场情绪趋于平稳。同时，LME铅库存连续下降，表明全球铅市场供需关系正在改善，对铅价形成支撑。 然而，需警惕宏观经济数据不及预期可能对工业金属需求带来的负面影响，进而对铅价产生拖累。总体来看，短期铅价或将继续维持震荡格局，但随着供给端持续收缩和需求端逐步恢复，未来价格有望企稳。 ## 5. 风险揭示 - **信息风险**：本报告所引用的基本资讯、数据、图片等来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息获取和展示的局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。 - **市场风险**：铅期货价格受多种因素影响，包括宏观经济、政策调整、供需变化等，存在较大波动性。 - **操作风险**：本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅供交易者参考。交易者应根据自身情况审慎决策，避免盲目跟风。 - **免责声明**：国金期货有限责任公司不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。期市有风险，入市需谨慎。 ## 6. 关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | 期货价格区间 | 1.63-1.66万元/吨 | | 周内价格波动 | 最高价与最低价差距0.0265万元/吨 | | 周线走势 | 小阳线，短期多方略占优 | | 基差变化 | 由正转负，从+165元/吨至-65元/吨 | | 供给端 | 再生铅利润倒挂，企业减产惜售，供应偏紧 | | 需求端 | 下游采购谨慎，民用消费疲软，需求复苏不及预期 | | LME库存 | 连续下降，显示全球供需关系改善 | | 风险提示 | 宏观经济数据不及预期可能影响铅价 | ## 7. 总结 本周沪铅期货市场整体震荡，价格波动温和，市场预期有所改善。现货价格先稳后降再企稳，基差由正转负，显示市场对未来价格的乐观预期。供给端受再生铅利润倒挂影响，企业减产惜售，市场流通货源收紧；需求端则因下游采购谨慎，民用消费疲软，导致需求复苏不及预期。LME铅库存连续下降，对铅价形成一定支撑。未来铅价或将维持震荡格局，但需关注宏观经济变化对工业金属需求的影响。交易者应结合自身情况审慎操作，注意风险控制。