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铁矿石早报摘要（分析师：赵通）

市场观点

今日铁矿石市场供需有所改善但幅度有限，高位库存在供应端仍具影响。价格运行于20日均线之上，预计下周价格以震荡为主。

主要分析点

1. 基本面：钢厂利润改善，铁水产量环比增长，铁矿需求边际好转；供应端三季度增量预期较强，港口库存维持高位。
2. 基差：日照港现货升水期货，PB粉与巴粗现货较期货主力升水区间收窄。
3. 盘面：价格维持偏强运行，均线系统呈向上倾斜，但主力持仓未见明显多头增仓。
4. 政策：国内降准降息及多项利好释放，市场情绪提振。

交易策略建议

• 短期关注 I2501 785-810 区间操作
• 市场已修复前期涨幅，向上空间有限，震荡行情为主

风险提示

• 下行风险：钢材终端需求持续弱现实
• 上行风险：钢厂集中度回升、终端需求改善

提示关注库存、进口利润变动及现货升水变化对价格的潜在影响。