20180827-国金证券-2018世界机器人大会深度调研一_服务机器人技术迭代_成本下降_加速放量_24页_3mb

世界机器人大会服务机器人产业调研总结

核心内容概览

2018年世界机器人大会展示了中国服务机器人产业的快速发展，尤其是在技术迭代、成本下降和市场应用加速方面。整体来看，中国服务机器人产业在资本、人才、制造基础、企业数量和市场应用等方面与发达国家齐头并进，产业正在回归理性，聚焦场景需求，推动市场落地。核心零部件如激光雷达、视觉识别技术正逐步实现国产化，为产业提供技术支撑。

主要观点

产业整体

• 中国服务机器人产业在多个维度不落后于发达国家，市场应用广泛。
• 产业进入技术迭代—成本下降—应用加速的良性循环。
• 企业普遍采取多元化产品战略，提高收入并促进技术迭代。
• 融资方面，能够提供渠道资源的战略股东备受青睐。

细分行业

• 商用服务机器人：司法、政务、汽车成为新放量领域，酒店仍是传统放量领域。
• 医疗机器人：手术机器人国产突破，但面临拿证和落地难题。
• 教育陪护机器人：竞争激烈，价格持续下降，模块编程和人形机器人各有亮点。
• 水下机器人：技术成熟，价格下降，C端市场有望爆发。
• 安防巡检机器人：行业看好，但实际收益模糊，市场前景不乐观。
• 核心零部件：激光雷达、视觉识别等技术国产化加速，推动机器人成本下降。

关键信息

产品与技术亮点

• 康力优蓝：推出“小优”家庭陪伴机器人、“优友”商用服务机器人、“小智”教育机器人，技术扎实，产品有量。
• 软银：全球领先的机器人企业，Pepper和Nao在多个领域广泛应用，但国内竞品在某些方面更具优势。
• 优地科技：室外配送机器人技术领先，已与美团合作，预计年底落地。
• 创泽信息：深耕政务领域，产品“创创”应用广泛，依托政府资源实现收入爆发增长。
• 铁甲钢拳：外骨骼机器人技术领先，应用在京东物流，未来有望在快递行业大规模推广。
• 优必选：发布“悟空”人形机器人，价格更具竞争力，聚焦舞蹈交互功能。
• 森汉科技：推出Titan人形机器人，价格低，功能多样，市场前景良好。
• 天智航：国产手术机器人取得突破，已获CFDA认证，市场推广加速。
• 柏慧维康：推出“Remebot”神经外科手术机器人，具备高精度和微创特点，刚获CFDA认证。
• 博雅工道：水下机器人技术成熟，B端与C端市场均有布局，计划推出低价产品。
• 中信重工开诚智能：消防机器人技术领先，市场前景广阔，2017年市占率38%。
• 镭神智能：激光雷达国产化加速，应用于扫地机器人、AGV、无人驾驶等领域。
• 小觅智能：双目摄像头技术先进，支持VSLAM和视觉识别，提升机器人智能化水平。

投资建议

推荐关注企业

• 康力优蓝：商用机器人领域领先，产品线丰富，技术扎实。
• 铁甲钢拳：外骨骼机器人技术领先，应用于物流领域。
• 森汉科技：人形机器人市场定位清晰，价格优势明显。
• 天智航：手术机器人国内领先，市场前景广阔。
• 镭神智能：激光雷达国产化领先，技术成熟，市场应用广泛。

风险提示

• 市场风险：市场仍处于培育期，用户支付意愿和能力有待提升。
• 技术风险：核心技术突破时间不确定，AI等技术发展存在不确定性。
• 企业风险：多数企业仍在摸索商业模式，盈利能力尚不稳定。
• 竞争风险：部分细分领域竞争激烈，企业需持续创新以保持优势。

产业前景展望

• 商用机器人市场持续增长，司法、政务、汽车等新领域放量加速。
• 医疗机器人前景广阔，但拿证和落地仍是主要障碍。
• 教育陪护机器人价格下降，模块编程和人形机器人潜力较大。
• 水下机器人技术成熟，价格下降后C端市场有望爆发。
• 安防巡检机器人市场仍不乐观，需优化产品设计和应用场景。
• 核心零部件国产化加速，推动服务机器人整体成本下降。

图表与数据

• 市场数据：平均市盈率18.90，沪深300指数3325.34。
• 产业趋势：技术迭代—成本下降—应用加速形成良性循环。
• 产品价格：商用机器人价格下降，消费机器人价格持续走低。
• 企业动态：多家企业推出新产品，如康力优蓝的Hello Kitty机器人、优必选的“悟空”机器人、博雅工道的Biki水下摄影机器鱼等。

总结

服务机器人产业正迎来快速发展期，技术迭代和成本下降推动市场加速放量。国内企业在多个细分领域取得突破，尤其在商用机器人、医疗机器人和水下机器人方面表现突出。尽管存在一定的市场和技术风险，但整体趋势向好，未来市场增长潜力巨大。建议关注具备技术优势和市场应用能力的企业，同时关注核心零部件国产化带来的成本优势。