20230331-国盛证券-朝闻国盛_5页_517kb
报告摘要
朝闻国盛总结
核心内容
《朝闻国盛》本期聚焦市场情绪回暖与TMT行业表现，同时对多个行业的重点公司进行了深入分析，包括美容护理、机械设备、海外&计算机、建筑材料、传媒及建筑工程等领域。整体来看，市场情绪有所改善，TMT板块热度显著，成为资金的主要流向，而消费、新能源、银行地产链等板块热度则有所下降。
主要观点
市场情绪回暖
- 情绪边际改善：近期市场情绪出现触底回升迹象，新高股、强势股及线上股指标均有所改善。
- 外资与杠杆资金入场：外资交易盘与杠杆资金持续流入市场，显示出对市场的信心。
- TMT板块虹吸效应显著：TMT行业成交占比达到42.5%，刷新历史峰值，个股成交集中度接近90%分位水平，成为资金关注的焦点。
- 板块热度变化：IT服务、数字芯片设计、游戏等细分领域热度上升，而半导体设备、光伏电池组件、电子化学品、中药、生猪养殖等领域热度回落。
行业表现分析
行业表现前五名
| 行业 | 1月收益率 | 3月收益率 | 1年收益率 |
|---|---|---|---|
| 传媒 | 16.6% | 27.6% | 15.6% |
| 计算机 | 10.4% | 31.7% | 18.3% |
| 通信 | 6.6% | 26.4% | 19.1% |
| 电子 | 5.5% | 15.2% | -4.0% |
| 建筑装饰 | 2.7% | 11.0% | -0.1% |
行业表现后五名
| 行业 | 1月收益率 | 3月收益率 | 1年收益率 |
|---|---|---|---|
| 钢铁 | -8.2% | 3.0% | -12.6% |
| 基础化工 | -7.7% | 2.3% | -8.6% |
| 轻工制造 | -7.4% | 3.7% | -1.4% |
| 房地产 | -7.3% | -5.8% | -21.0% |
| 汽车 | -6.2% | 3.3% | 3.2% |
重点公司研报摘要
美容护理：美丽田园医疗健康（02373.HK）
- 公司定位：行业龙头，业务涵盖“生美+医美”。
- 增长驱动：消费复苏与美护意识提升，公司具备高效流量沉淀与渠道扩张能力。
- 盈利预测：2023-2025年营收分别为21.81/27.36/32.87亿元，经调整归母净利分别为2.60/3.39/4.09亿元，同增65.6%/30.4%/20.6%。
- 投资建议：维持“买入”评级，2023年PE为25倍。
- 风险提示：行业竞争加剧、门店扩张受限、终端需求疲软。
机械设备：青鸟消防（002960.SZ）
- 业务亮点：通用消防业务稳定，应急疏散与工业消防业务受益于政策红利。
- 盈利预测：2023-2025年营收分别为57.19/70.62/87.89亿元，归母净利润分别为7.48/9.76/11.89亿元，PE分别为20.1/15.4/12.6X。
- 投资建议：维持“买入”评级。
- 风险提示：政策推进不达预期、市场竞争加剧、新业务推进不达预期。
海外&计算机：金蝶国际（00268.HK）
- 业务进展：云服务经营亏损率显著改善，持续深化云转型战略。
- 盈利预测：2023-2025年营收分别为58.6/72.5/88.1亿元，归母净利润分别为-3.9/-1.9/0.3亿元。
- 投资建议：维持“买入”评级，P/S分别为6.8x/5.5x/4.5x。
- 风险提示：行业竞争加剧、大企业客户拓展不及预期、云转型进度不达预期。
建筑材料：凯盛新能（600876.SH）
- 成长性：产能持续扩张，成本有望下降，薄膜电池业务成长性强。
- 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为5.88/8.85/12.74亿元，三年复合增速47.25%。
- 投资建议：维持“买入”评级，PE分别为22.1X/14.7X/10.2X。
- 风险提示：光伏装机量不及预期、原材料价格快速上涨、光伏玻璃产能过度释放。
传媒：中信出版（300788.SZ）
- 业绩表现：2022年营收18.01亿元，同比下滑6.31%；归母净利润1.26亿元，同比下滑47.81%。
- 业务调整：撤店举措与资产减值影响业绩，但新模式与新业务增长潜力大。
- 投资建议：维持“买入”评级，2023年PE为38倍。
- 风险提示：新媒体渠道竞争加剧、税收优惠政策风险。
建筑工程：华铁应急（603300.SH）
- 业务发展：高机业务持续扩张，现金流表现优异。
- 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为8.6/11.3/14.9亿元，同增33%/32%/32%。
- 投资建议：维持“买入”评级，PE分别为13/10/7倍。
- 风险提示：设备出租率下降、租金下降、融资进度不及预期。
关键信息
- 市场情绪：整体回暖，TMT板块成为资金主要流向。
- 行业趋势：传媒、计算机、通信等板块表现优于其他行业。
- 公司表现：美丽田园、青鸟消防、金蝶国际、凯盛新能、中信出版及华铁应急等公司均获得“买入”评级，显示出其在各自领域的增长潜力。
- 风险提示：各行业均存在竞争加剧、政策推进不及预期、新业务发展受限等风险。
投资建议与评级说明
- 评级标准：基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的涨幅。
- 股票评级：
- 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
- 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
- 行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在10%以上
免责声明
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