20230501-国海证券-潮宏基-002345.SZ-2022年报_2023年一季报点评报告_2023Q1复苏高增_培育钻石新品牌落地可期_6页_381kb

潮宏基（002345）2022年报&2023年一季报点评：业绩短期受疫情影响，恢复高增长

核心数据

• 2022Q4营收同比-1269%，净利润为负；剔除商誉减值后仍下滑31.07%。
• 2023Q1营收同比增长2159%，净利润增长3011%。

业绩分析

• 疫情影响明显：2022年商誉减值8066万元，叠加疫情影响，珠宝加盟单店收入下滑12.10%，直营单店收入小幅增长。
• 2023年高增长主因：消费意愿回升及门店数量扩大。2023年计划新开200家以上加盟店。

业务发展

• 产品结构变化：传统黄金产品高速增长，2022年占比提升5.02个百分点。
• 培育钻石布局：已与力量钻石合资设立品牌，并推进线上线下的布局。

估值与评级

• 上调盈利预测：预计2023-2025年营收分别为61.71亿、77.07亿、94.23亿元，同比增长分别为40%、25%、22%。
• 维持“增持”评级，预计PE分别为16.27、12.90、10.62。

风险提示

包括疫情反复、拓店不达预期、行业竞争加剧和GM价格波动。

关键数据对比表