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定量策略周报：春寒将尽，机遇显现

1. 外盘展望

• 2023年美债利率过快下行，当前二次上行或同样过快。市场技术面形成日线死叉，标普500指数回调至4700点（跌幅8-10%）值得关注。
• 美联储5月对退出量化紧缩(QT)的讨论、通胀数据及英伟达等权重股企稳，可能成为新一轮降息交易的启动信号。

2. A股展望

• A股小盘股遭遇分化，权重股表现强势。"国九条"等政策调整及程序化交易机制导致2000、微盘股遭错杀。
• 在无明显宏观复苏信号前，大小盘轮动模型显示小盘股胜率仍高。财报季结束后（预计五月初）可能存在1000、2000指数的抄底机会。

3. 风格与行业建议

• 具体配置建议

  • 调入：银行、建筑装饰
  • 调出：电子
  • 当前持仓：银行、家电、建筑装饰、基础化工、电力公用事业、煤炭、通讯、机械

• 量化模型
  利用DCF模型，通过高盈利能力、高成长性与高财报安全三类指标构建高质量红利股组合，过去表现显著优于市场现有红利质量指数。

• 风险提示
  市场环境的剧变可能使历史验证的模型失效，投资建议有效性随市场变化而调整。

4. 核心结论

在风险资产估值修复的背景下，2024年中期财报后可能迎来低位交易机会。风格配置建议优选央企、红利股及资源类板块，在谨慎评估模型风险的前提下把握基本面驱动的结构性行情。

**数据来源：**华鑫证券研究部
**免责声明：**历史业绩不预示未来表现，市场环境剧变可能导致模型失效。本报告仅供专业投资者参考，不构成直接投资建议。