20240311-华鑫证券-精智达-688627.SH-公司事件点评报告_2023年利润大幅提升_存储测试设备静待花开_5页_265kb

评级与目标价
首次覆盖，给予“增持”评级，目标价对应2023年PE 506倍。

业绩亮点

• 营收增长285.3%，净利润增长767.3%，扣非净利润增长62.29%，盈利能力大幅提升。
• 业绩增长主要来自显示检测设备和半导体存储测试设备的市场认可。

业务进展

• 显示检测设备领域保持稳健增长，客户结构优化，已布局Micro-LED、Micro-OLED等领域。
• 存储测试设备取得重大突破：DRAM老化测试设备完成验证，探针卡进入批量交付阶段，已获多半导体客户认证（长鑫科技、沛顿科技等）。
• 战略投资高铂科技，加速存储测试核心芯片国产化。

财务预测

• 收入：2023-2025年分别为64.9亿、93.0亿、122.3亿元，增速分别为285%、434%、313%。
• 估值：对应PE分别为506倍、349倍、252倍。
• 盈利指标：2023年EPS 1.24元，毛利率提升至443%，ROE高达211%。

分析师背景

• 报告由分析师毛正撰写，拥有半导体行业和投行研究背景。

风险提示

• 行业竞争加剧、新产品研发风险、规模扩张管理风险、下游需求不及预期等。