20210328-安信证券-基础化工行业周报_纯碱_橡胶_制冷剂_环氧树脂等产品价格上涨_4页_552kb

基础化工行业周报总结（2021年03月28日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格持续上涨，而其他产品则出现下跌。核心资产如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等公司受到市场关注。同时，行业重点产品包括钛白粉、碳纤维、氨纶与聚氨酯、食品添加剂、沸石/OLED、农药、复合肥等。

主要观点

行业整体表现

• 本周中国化工品价格指数（CCPI）下跌0.8%。
• 核心原料油价上涨0.1%，进口LPG下跌0.4%，国产LNG气下跌1.3%，烟煤价格上涨5.2%。
• 化工品价格涨跌分化，部分产品如纯碱、橡胶、氟化工等价格上涨，而聚氨酯、氨基酸等产品价格下跌。

重点产品价格变动

• R410a：本周价格上涨11.4%，至19500元/吨。成本端支撑稳固，下游空调行业产销旺季临近，需求增长预期增强。
• 纯碱：重质纯碱上涨7.1%，轻质纯碱上涨6.1%。光伏玻璃需求增量显著，浮法玻璃补库意向加强，下游多行业刚需尚存。
• DMF：价格上涨5.3%，至10850元/吨。成本端甲醇价格上涨1.7%，需求端出口订单推进，供给端库存压力低，工厂减产降库。
• 环氧树脂（E51）：价格上涨4.8%，至33000元/吨。双酚A与环氧氯丙烷价格持续上涨，成本端支撑强劲，下游按需采购，供给端无明显压力。
• 三元乙丙橡胶（J-4045）：价格上涨1.2%，至25100元/吨。原料乙烯价格高位，厂家限单控量，市场货源紧张。

关键信息

行业动态

• OPEC+减产：维持减产立场，对油价形成底部支撑。
• 非OPEC供应：加拿大重质油、巴西、中亚等非OPEC国家产量变化需关注。
• 宏观经济与贸易风险：全球宏观经济下行压力与贸易风险可能对油价造成下行压力。
• 地缘政治：中东地区无恶性事件，美伊关系僵局可能影响伊朗原油供应。

投资建议

• 推荐股票：聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业，如荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化。
• 关注股票：宝丰能源。

行业评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动）。

风险提示

• 原料价格波动。
• 下游需求不及预期。

附录

行业表现（表格）

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072

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张汪强声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。