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冠通期货研究报告总结：塑料日报 - 震荡运行

核心内容概述

2026年2月6日的冠通期货塑料日报指出，塑料期货市场整体呈现震荡运行态势，供需格局改善有限，市场参与者需注意控制风险。报告从行情分析、期现行情及基本面跟踪三个维度对塑料市场进行了详细解读。

主要观点

• 市场走势：塑料2605合约减仓震荡运行，价格区间在6712元/吨至6822元/吨之间，最终收盘于6812元/吨，跌幅0.16%。持仓量减少至503244手。
• 供需格局：
  • 供应端：塑料开工率维持在90.5%左右，处于中性偏高水平。但新增产能如巴斯夫（广东）FDPE（50万吨/年）和裕龙石化LDPE/EVA（30万吨/年）在1月投产，对市场供应有所增加。
  • 需求端：PE下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73%，季节性下滑明显。农膜和包装膜订单减少，终端停工放假进一步增加，下游备货基本完成。
• 库存情况：1月底石化库存去库较快，目前库存处于近年同期偏低水平，且周五石化早库环比增加0.5万吨至42.5万吨，仍低于去年同期8万吨。
• 成本端：伊朗地缘局势反复，推动原油价格反弹。布伦特原油04合约上涨至68美元/桶上方，东北亚乙烯价格为700美元/吨，东南亚乙烯价格为675美元/吨，均保持稳定。
• 价差预期：由于塑料新增产能较多，开工率高于PP，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L-PP价差将回落。
• 市场展望：塑料供需格局改善有限，现货市场跟进乏力，但化工反内卷仍有预期，基差有所修复，整体预计维持区间震荡。

关键信息

• 塑料开工率：90.5%，处于中性偏高水平。
• PE下游开工率：33.73%，环比下降4.03%，季节性下滑。
• 石化库存：处于近年同期偏低水平，周五早库增加至42.5万吨。
• 原油价格：布伦特原油04合约上涨至68美元/桶上方。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格700美元/吨，东南亚乙烯价格675美元/吨。
• 期货合约表现：塑料2605合约收盘6812元/吨，跌幅0.16%，持仓量减少19260手至503244手。
• 价差预测：L-PP价差预计回落，因塑料开工率高于PP且地膜需求尚未启动。

市场建议

• 塑料期货近期波动较大，建议投资者控制仓位，关注市场风险。
• 下游需求季节性下滑，叠加新增产能释放，短期内供需格局难以明显改善，市场或维持震荡。
• 原油价格反弹对成本端有一定支撑，但现货市场跟进有限，需关注库存变化及终端需求恢复情况。

数据来源

• 期现行情数据：博易大师、Wind
• 现货市场资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

免责声明

本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎决策，注意风险控制。