20260128-中信期货-沪铝突破2.5万元关口_1页_1mb

投资咨询业务资质：CSRC License [2012] No. 669

投资顾问信息

• 桂伶

  • 从业资格号: F03114737
  • 投资咨询号: Z0022425

• 沈照明

  • 从业资格号: F3074367
  • 投资咨询号: Z0015479

• 桂晨曦

  • 从业资格号: F3023159
  • 投资咨询号: Z0013632

核心内容

价格异动：2026年1月28日

• 铝价上涨：
  • 上海期货交易所（SHFE）铝主力合约在当日强势拉升，涨幅超过4%，收盘价为25,345元/吨。
  • 铸造铝合金主力合约也上涨超过4%，收盘价为23,955元/吨。
• 价格上涨原因：
  • 宏观环境积极，流动性宽松持续，美元指数下跌提振了市场风险偏好。
  • 供应端面临多重压力，国内产能稳定，海外新项目投产受限，同时莫扎比铝厂（Mozal）电力合同到期，存在停产风险。
  • 需求端短期消费尚未明显恢复，但累库速度放缓，春节前下游仍有备库需求；中期来看，新旧消费领域相互对冲，需求预计仍具韧性。
  • 全球和中国铝市场预计在2026年转向短缺，支撑价格走势。

铝合金走势

• 供应紧张：废铝流通货源偏紧，供应格局短期内难以改善。
• 成本支撑：成本端支撑较强，短期内供需矛盾不明显，价格跟随铝锭走势。
• 价格预期：预计铝合金价格将延续震荡偏强趋势，但跨品种套利机会暂不明显。

主要观点

铝市场展望

• 宏观预期：流动性宽松延续，美元指数下跌，市场风险偏好上升。
• 供应端：国内产能稳定，海外新增产能受电力等刚性因素制约，莫扎比铝厂存在停产风险。
• 需求端：短期消费恢复有限，但春节前备库需求仍存；中期新旧消费领域相互对冲，需求韧性仍在。
• 供需格局：预计2026年全球和中国铝市场将出现短缺，支撑铝价上涨。

铝合金市场展望

• 供应端：废铝紧缺，供应受限，短期内难以缓解。
• 价格走势：受成本支撑，价格将跟随铝锭走势，呈现震荡偏强态势。
• 价差预期：铝与铝合金价差趋势性有限，跨品种套利暂不活跃。

关键信息

• 价格目标：
  • SHFE铝主力合约上沿关注28,000元/吨。
  • SHFE铝合金主力合约上沿关注26,500元/吨。
• 投资策略：继续推荐投资者在价格回调时关注铝和铝合金的多头头寸。
• 风险提示：
  • 宏观政策变化。
  • 供应端出现超预期减产。
  • 需求不及预期。

数据来源

• Wind IFind
• CITIC Futures

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应谨慎对待市场风险，自行判断投资决策。
• 本报告版权及知识产权归中信期货有限公司所有，未经授权不得发送或复制。
• 中信期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何明示或暗示的保证。