20230301-万联证券-2月PMI数据点评_生产消费快速回温_经济动能有所提振_7页_896kb

报告摘要

2023年2月，中国制造业和非制造业PMI均显著回升，显示出经济持续回暖的趋势。制造业PMI为52.6%，较上月上升2.5个百分点，非制造业PMI为56.3%，较上月上升1.9个百分点。综合PMI为56.4%，环比上升3.5个百分点，整体经济动能有所提振。

制造业PMI超季节性上行：2月制造业PMI延续处于荣枯线以上，且超季节性上行，表明生产端修复力度增强。稳增长政策支持下，生产指数上涨6.9个百分点至56.7%，新出口订单指数上涨6.3个百分点至52.4%，显示出口表现回暖。
行业活跃度回升：木材加工及家具制造、金属制品、电气机械器材等行业生产与新订单指数均升至60%以上，显示出产需活跃度的明显回升。
价格水平回升：主要原材料购进价格指数上升2.2个百分点至54.4%，出厂价格指数上升2.5个百分点至51.2%。价格指数明显上行，部分价格上涨已传导至下游企业。
库存累积：产成品库存指数上涨3.4个百分点至50.6%，原材料库存指数上涨0.2个百分点至49.8%。产成品累库高于原材料，部分受春节等季节性因素影响。
中小企业PMI重回荣枯线以上：小型企业PMI从47.2%上升至51.2%，显示企业信心增强，但成本压力依然较大。
建筑业和服务业逐步回暖：建筑业PMI上升3.8个百分点至60.2%，新订单指数上升4.7个百分点至62.1%。服务业PMI上升1.6个百分点至55.6%，显示消费场景逐步恢复。

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。
基准指数：沪深300指数