20251219-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_172kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所陆甲明分析师撰写，内容聚焦于期货市场和原料及现货市场的近期行情分析，重点包括聚烯烃（LL、PP）期货价格、成交量、持仓量变化及价差情况，同时结合上游、中游及下游市场动态，对聚烯烃市场进行评论与策略建议。

期货市场分析

聚烯烃期货价格表现

• LL（线性低密度聚乙烯）：近期价格整体小幅下跌，1月下跌6元，5月下跌3元，9月持平。
• PP（聚丙烯）：价格小幅上涨，1月上涨6元，5月上涨25元，9月上涨16元。

成交量与持仓量

• LL：成交量在1月、5月、9月分别呈现下降、大幅上升、小幅下降趋势；持仓量在1月下降，5月大幅上升，9月小幅上升。
• PP：成交量在1月、5月、9月分别下降、下降、下降；持仓量在1月下降，5月上升，9月小幅上升。

价差分析

• LL价差：1月-5月价差为-43元，5月-9月价差为-38元，9月-1月价差为81元。
• PP价差：1月-5月价差为-77元，5月-9月价差为-24元，9月-1月价差为101元。

原料及现货市场分析

上游原料市场

• 甲醇期货价格小幅上涨，山东丙烯价格下跌，华南丙烷价格小幅下跌。

中游市场

• LL：华东、华北、华南市场价格区间基本一致，均在6400-6850元/吨之间。
• PP：华东、华北、华南市场价格区间为6050-6350元/吨，整体平稳。

原油市场动态

• WTI原油：12月18日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价为56.15美元/桶，较前一交易日上涨0.21美元，涨幅为0.38%，交易区间为55.88-57.03美元。
• 布伦特原油：伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价为59.82美元/桶，较前一交易日上涨0.14美元，涨幅为0.23%，交易区间为59.54-60.67美元。

评论及策略建议

市场评论

• 聚烯烃期货近期整理运行，价格波动较小。
• 现货市场方面，LL和PP均保持平稳，中石化和中石油报价稳定。
• 下游需求端总体开工率见高位，需求稳步释放，对市场有一定支撑。
• 前期盘面受原油及商品整体弱势影响，聚烯烃估值走低。

策略建议

• 短期关注点：原油价格是否止跌，以及上游供需消化节奏。
• 未来展望：关注国内消费潜力的释放情况，对聚烯烃市场形成支撑。
• 操作建议：需密切关注成本端变化及供需动态，适时调整仓位。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论存在预测偏差风险，市场存在不确定性。
• 数据来源：信息来源于wind、卓创资讯等第三方平台。
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