20260113-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_172kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明发布，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的价格走势、成交量、持仓量变化及价差情况，并结合现货市场和国际原油价格变动，对市场趋势进行评论与策略建议。

聚烯烃期货市场分析

价格走势

• LL（聚乙烯）：

  • 1月：前日收盘价6506元/吨，前2日收盘价6425元/吨，上涨81元，涨幅1.26%。
  • 5月：前日收盘价6737元/吨，前2日收盘价6674元/吨，上涨63元，涨幅0.94%。
  • 9月：前日收盘价6772元/吨，前2日收盘价6715元/吨，上涨57元，涨幅0.85%。

• PP（聚丙烯）：

  • 1月：前日收盘价6340元/吨，前2日收盘价6302元/吨，上涨38元，涨幅0.60%。
  • 5月：前日收盘价6560元/吨，前2日收盘价6514元/吨，上涨46元，涨幅0.71%。
  • 9月：前日收盘价6607元/吨，前2日收盘价6563元/吨，上涨44元，涨幅0.67%。

价差分析

• LL价差：

  • 1月-5月：现值-231元，前值-249元。
  • 5月-9月：现值-35元，前值-41元。
  • 9月-1月：现值266元，前值290元。

• PP价差：

  • 1月-5月：现值-220元，前值-212元。
  • 5月-9月：现值-47元，前值-49元。
  • 9月-1月：现值267元，前值261元。

持仓量与成交量

• LL：

  • 持仓量：1月7553手，5月490780手，9月43396手。
  • 持仓量增减：1月-156手，5月-509手，9月+1050手。
  • 成交量：1月531手，5月500823手，9月35734手。

• PP：

  • 持仓量：1月3303手，5月502710手，9月88908手。
  • 持仓量增减：1月-50手，5月-614手，9月+5473手。
  • 成交量：1月492手，5月501126手，9月42288手。

市场趋势

• 聚烯烃期货市场延续反弹趋势。
• 现货方面，LL线性部分中石化和中石油均有50元/吨的上调。
• PP拉丝部分中石化上调50元/吨，中石油保持平稳。
• 基本面方面，市场关注供给改善的预期，同时宏观因素对商品价格的传导增强。
• 国际原油价格的反弹在成本端对化工品形成支撑。
• 综合来看，后市反弹趋势可能延续，但涨幅或有所放缓。

原料与现货市场情况

原料市场

• 甲醇期货：现值2220元/吨，前值2161元/吨。
• 山东丙烯：现值5935元/吨，前值5880元/吨。
• 华南丙烷：现值590美元/吨，前值586美元/吨。

半制品市场

• PP回料：现值5600元/吨，前值5600元/吨。
• 华北粉料：现值6340元/吨，前值6290元/吨。
• 地膜：现值8700元/吨，前值8700元/吨。

中游市场

• LL：

  • 华东市场：现值6650-7050元/吨，前值6650-7050元/吨。
  • 华北市场：现值6550-6750元/吨，前值6550-6750元/吨。
  • 华南市场：现值6750-7050元/吨，前值6750-7050元/吨。

• PP：

  • 华东市场：现值6300-6450元/吨，前值6300-6450元/吨。
  • 华北市场：现值6200-6400元/吨，前值6200-6400元/吨。
  • 华南市场：现值6250-6550元/吨，前值6250-6550元/吨。

国际原油市场动态

• 纽约原油（2026年2月）：结算价59.50美元/桶，为2025年12月5日以来最高，上涨0.38美元，涨幅0.64%，交易区间58.45-59.91美元。
• 伦敦布伦特原油（2026年3月）：结算价63.87美元/桶，为2025年11月18日以来最高，上涨0.53美元，涨幅0.84%，交易区间62.76-64.33美元。

评论及策略建议

• 趋势判断：聚烯烃期货市场延续反弹，但涨幅可能放缓。
• 基本面支撑：供给改善预期与宏观环境的传导增强，国际原油价格上涨对化工品形成成本支撑。
• 策略建议：投资者可关注市场反弹趋势，但需注意涨幅放缓的可能性。

风险提示

• 报告结论存在局限性，对未来预测可能存在偏差。
• 宏观环境与产业链影响因素存在不确定性。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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