20260731-申万宏源-二季度首发规模488亿元_增配纯债与QDII权益基金_26Q2_FOF季报分析_15页_3mb

二季度FOF季报分析总结

核心内容概览

本季度，FOF（基金中基金）市场呈现出规模高位、产品布局多元化、投资风格稳中有进的态势。二季度FOF新发规模为488.30亿元，虽略有放缓但仍高于近四年平均水平。同时，FOF持营规模出现明显下滑，主要受到市场波动及投资者赎回行为的影响。

主要观点

1. 规模维度

• 新发规模高位：二季度FOF新发规模达488.30亿元，超过近四年其他季度表现。
• 基金数量增长：截至26Q2，FOF基金数量达619只，相比26Q1增加27只。
• 持营规模下降：整体持营规模下降379.56亿元，市场波动导致投资者趋于保守。

2. 新发代表基金公司&托管行

• 易方达、兴全、广发成为新发规模突出的基金公司，其中易方达基金新发规模达106.50亿元。
• 招商银行为托管规模最高机构，累计托管6只产品，规模达71.05亿元。
• 合作机构广泛：头部基金公司与多家托管行开展合作，如易方达与中信银行、中国银行，兴全与招商、民生，广发与自家广发银行。

3. 业绩维度

• 权益型、平衡型FOF表现突出：权益型FOF收益中位数为17.16%，平衡型FOF为8.35%，两者正收益占比均超过90%。
• 固收+与债券型FOF表现较弱：收益中位数分别为1.71%与1.01%。
• 科技主题投资受青睐：绩优FOF普遍配置科技主题ETF，如半导体设备、芯片等，尤其是主动权益基金和QDII股票基金。

4. 投资特征

• 增配纯债与QDII权益基金：FOF对纯债基金与被动债基的配置比例持续上升，同时对主动权益与QDII股票的配置比例也有提升。
• 配置策略稳中有进：FOF在保持稳健配置的同时，适度增加了对主动权益和QDII股票的配置比例。
• 科技主题配置增加：易方达、大成、汇添富等基金公司旗下产品在科技主题基金上表现出较强的增持倾向。

5. 多资产FOF的渠道

• 银行专属计划成为主流：招商银行、建设银行、中国银行等银行推出的专属计划，如“长盈计划”、“龙盈计划”、“慧投计划”，成为FOF的重要发行渠道。
• 招商银行长盈计划：主打多资产配置，提供清晰的收益和回撤目标，分为四档，每档对应不同的风险收益特征。
• 建设银行龙盈计划：定位为大众投资者的资产配置解决方案，主打低波与中低波多资产FOF，对回撤控制更为严格。
• 中国银行慧投计划：于2026年1月正式推出，创设四大产品线，具有较高的市场关注度。

关键信息

6. 个人养老基金

• 规模增长：二季度个人养老基金规模达189.02亿元，相比26Q1增长23.40亿元。
• 养老目标日期基金更受欢迎：规模达106.75亿元，显示投资者对长期稳健配置的偏好。

7. 基金公司排名变化

• 易方达基金成为FOF在管规模最大的管理人，单季度规模上升超130亿元。
• 兴证全球基金、广发基金紧随其后，排名有所变动。
• 富国基金、华夏基金等机构规模有所下降，但仍有较大市场影响力。

8. 投资配置变化

• 纯债与被动债基配置比例上升：二季度FOF对纯债与被动债基的配置比例分别上升至20.10%和11.45%。
• 主动权益与QDII股票配置比例上升：分别上升至9.63%和2.20%，显示出FOF在追求稳健的同时，也寻求更高收益。
• 商品基金配置比例下降：从1.39%降至0.70%，显示FOF对商品市场的关注度有所降低。

总结

二季度FOF市场在规模和业绩方面均表现出强劲的势头，尤其是权益型与平衡型FOF的收益表现较为突出。科技主题投资成为绩优FOF的重要配置方向，显示市场对科技创新领域的持续看好。同时，多资产FOF在银行专属计划中得到广泛应用，投资者更倾向于稳健收益的产品，如债券型FOF。总体来看，FOF市场呈现出多元化、稳健化、科技化的发展趋势，未来有望进一步拓展市场影响力。