20250621-国联期货-碳酸锂周报_关注外围矿端的下行空间_21页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容概览

本周报主要围绕碳酸锂市场供需变化、价格走势、库存情况、生产成本及期货市场表现展开分析，重点指出外围矿端的下行空间，并对6月份市场进行预测。

主要观点

供应端

• 国内锂盐厂：周度开工率及产量连续4周环比回升，显示生产端逐步恢复。
• 国内矿产量：国内锂盐产能持续增长，且国内矿产量有显著提升。
• 进口锂精矿：1-5月累计进口238万吨，同比增长4%。其中澳矿进口累计同比增15%，津巴布韦矿进口累计同比降22%。
• 碳酸锂进口：5月份进口2.1万吨，环比下降0.7万吨；累计进口10万吨，同比增长15%。
• 硫酸锂进口：5月份累计出口至中国3.7万吨，同比增长128%。

需求端

• 正极材料：6月份磷酸铁锂产量预计环比增加2%，三元材料预计环比下降1%。
• 新能源汽车销量：1-5月份新能源乘用车销量累计同比增44%，渗透率创新高。
• 储能需求：1-5月份储能中标容量67.82GWh，同比增长30%，增速较上月放缓5%。

价格走势

• 碳酸锂现货价格：SMM估价为60400元/吨，周内下跌250元/吨（-0.4%）。
• 锂矿价格：锂辉石（6%，CIF中国）周内跌9美元/吨（-1.4%），锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）周内跌15元/吨（-1.22%）。
• 价差情况：基差、转抛价差及碳酸锂与氢氧化锂价差显示市场利空已施压至极限。

库存与仓单

• 碳酸锂库存：周度库存连续3周增加，本周达13.49万吨，环比增1352吨。
• 仓单注销：截至本周五，碳酸锂仓单为27793吨，周内下降4325吨。仓单交割品质问题影响买方接货意愿。
• 锂矿库存：锂矿库存周内转增，部分贸易商因去年底囤货破产。

生产成本

• 工艺改进：某上市公司的萃取技术推广引发加工成本下降趋势。
• 原料价格：锂矿价格下跌，导致外采原料生产利润亏损。
• 小金属价格：坦铷铯价格走弱，铌价格有所上调。

期货市场

• 月间价差：碳酸锂期货价格相对于现货越远期越低估。
• 7-11月差：显示市场对远期价格的预期偏弱。
• 仓单注销影响：6月份市场将面临一次“大考”，需关注仓单注销对价格的影响。

关键信息

产量预测

• 碳酸锂：5月份产量7.2万吨，环比降2%；6月份预计产量7.9万吨，环比增9%。
• 氢氧化锂：5月份产量2.5万吨，环比增1.4%；6月份预计产量2.6万吨，环比增1.6%。

市场趋势

• 新能源汽车渗透率：持续上升，显示市场对新能源产品的需求强劲。
• 储能发展：增长迅速，但增速有所放缓，需关注后续发展。
• 外矿影响：澳矿进口增长，津巴布韦矿进口下降，需关注外矿成本、减产及发运情况。

风险提示

• 仓单品质问题：影响买方接货意愿，需关注交割流程。
• 外围矿价格下行：可能对碳酸锂价格形成下行压力。
• 生产成本波动：原料价格下跌及技术改进可能影响利润空间。

结论与策略

• 策略建议：以灵活交易为主，关注仓单注销对市场的冲击。
• 关注重点：外围矿端价格走势、正极材料排产情况、储能需求变化及新能源汽车销量趋势。

数据来源：SMM、国联期货研究所
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