20250621-五矿期货-碳酸锂周报_警惕走弱风险_31页_2mb

碳酸锂周报总结（2025/06/21）

核心内容概览

本周碳酸锂市场整体呈现底部偏弱震荡态势，尽管商品市场回暖，但碳酸锂基本面尚未出现实质好转。供给端持续增加，库存压力显著，需求端则因传统淡季影响，增长乏力。成本端受矿价下移影响，利润压力转移至矿端，高成本矿山供给扰动值得关注。

主要观点

• 期现市场：碳酸锂现货价格和期货价格均出现周内下跌，现货价格为60200元/吨，期货价格LC2509为58900元/吨，分别下跌0.17%和1.51%。现货与期货价差维持在合理区间，但市场整体偏弱。
• 供给端：国内碳酸锂产量周环比增长1.8%，5月产量同比增15.3%，1-5月累计同比增51.4%。锂辉石、锂云母、盐湖和回收端产量均有不同程度增长，但进口量减少，尤其是从智利进口量下滑至一万吨以内。
• 需求端：新能源汽车销量稳步增长，5月国内销量同比增36.9%，前五月累计同比增43.9%。动力电池产量和装机量保持高位增长，但正极材料产量在6月可能因淡季而环比略有下降。
• 库存情况：国内碳酸锂周度库存上升至134901吨，库存压力难以缓解。广期所碳酸锂注册仓单量减少13.5%，显示市场流动性收紧。
• 成本端：锂精矿价格下跌，利润压力向矿端转移，高成本矿山可能面临供给减少风险，影响市场供应。

关键信息

供给端数据

• 周度产量：18462吨，环比增1.8%
• 5月产量：77080吨，环比-2.3%，同比+15.3%
• 1-5月累计产量：同比+51.4%
• 5月进口量：21146吨，环比-25.4%，同比-13.9%
• 主要进口国：智利13393吨，阿根廷6628吨
• 1-5月累计进口：约10万吨，同比+15.3%

需求端数据

• 5月新能源汽车销量：130.7万辆，同比+36.9%，环比+6.6%
• 前5月新能源汽车销量：累计同比+43.9%
• 动力电池产量：123.5GWh，环比+4.4%，同比+47.9%
• 前5月动力电池产量：568.1GWh，累计同比+62.6%
• 动力电池装机量：57.1GWh，同比+43.1%

库存情况

• 周度库存：134901吨，环比+1.0%
• 广期所仓单库存：27793吨，周内-13.5%

成本端数据

• 锂精矿价格：600-620美元/吨，周内-0.41%
• 锂精矿进口量：4月51.9万吨，同比+17.7%，环比+30.0%
• 主要进口来源：澳大利亚、非洲
• 高成本矿山：加拿大NAL、澳大利亚Marion、Wodgina、津巴布韦等，供给压力显现

总结

当前碳酸锂市场面临供给端持续增长、库存压力上升、需求端进入淡季的多重压力。尽管新能源汽车和动力电池需求保持增长，但短期内缺乏显著的宏观驱动因素，锂价或面临较大抛压。建议投资者密切关注供给端扰动及成本变化，警惕市场走弱风险。