20240512-华期资本管理_广州_-碳酸锂数据周报_17页_829kb

华期资本碳酸锂数据周报20240512分析总结

1. 供应格局

碳酸锂与氢氧化锂供给

全球碳酸锂供需均出现回升，2024年产能利用率显著提高，碳酸锂进口量维持较低水平（全年进口量未超200万吨）。中国新增产量可能超过3.3万吨，碳酸锂产能已超过250万吨，其中电池级与工业级比例近4:6。上游原材料方面，锂云母、盐湖提锂技术持续进步，对满足下游需求起关键作用。

锂资源优势

全球锂资源集中度较高，盐湖资源在全球供应中占比较高，提锂技术不断成熟，2024年碳酸锂进口量累计突破100万吨。

2. 需求增长点

动力电池主导新能源汽车市场

2024年全球新能源汽车产量持续增长，中国新能源汽车渗透率已接近40%。锂电池需求以动力电池和储能电池为主导，其中磷酸铁锂电池供应年增超过60万吨，市占率不断上升。

产业结构

增量中，储能电池需求提升，以及碳酸锂广泛用于新能源汽车、储能、消费电池等，尤其是碳酸锂在动力电池中的渗透率已超过90%，对供应链提出更高要求。

3. 库存管理

碳酸锂上下游库存均趋缓。2024年碳酸锂库存约27万吨，相比于2023年有较为明显下调。部分电池厂和冶炼厂积极控制库存，有助于稳定市场价格。

4. 利润展望

不同提锂路径下的利润存在差异：

• 锂云母提锂短期内具备竞争力，M+1模式加工利润可观；
• 锂辉石提锂加工利润稳定在0.5～3元/吨范围，利润空间相对稳定；
• 盐湖提锂面临技术壁垒，利润趋于分化，在成本控制较好时可达较高利润；
• 再生资源回收锂的利润虽平稳，但可能受政策监管等方面影响。

总体来看，季节性波动显著，因此单一厂商需通过优化生产成本与调节产能来应对利润波动。

5. 价格与风险

碳酸锂现货价多数时间在10～35万元/吨之间，近期加工费维持在3～8万元/吨，价格变动主要受供需格局扰动以及新能源汽车装机量增长影响。

最后需注意，锂产业链中上游相关企业需关注进口政策变化与资源开发进度，以及供需结构在新能车技术迭代下的潜在变化，做好合规与主业联动，防范风险。