20230531-山西证券-2023年6月策略观点_金股组合_5页_409kb

分析总结

宏观策略

• 风险事件缓解：过去一个月，海外风险事件基本告一段落，美联储6月加息25bp已被市场定价。欧美银行业风险减弱，系统性风险概率低，主要源于安全资产浮亏而非有毒资产，且信贷收缩对经济影响待观察。债限协议达成后，市场风险偏好修复，流动性压力短暂但不持续。

• 国内焦点：A股核心矛盾转向基本面弹性不足，国内Q2经济数据显露需求不足，市场预期偏悲观。短期内压力存在，但TMT及中特估板块产业逻辑未变，中长期性价比高；消费估值处历史底部，可逢低布局。

• 短期展望：风险靴子落地，美国经济软着陆非短期焦点；市场焦点转向国内基本面，A股存在调整压力，但部分板块备选。

金股组合

• 农业：海大集团（002311SZ）— 养猪价格震荡，基数低推业绩增长，饲料行业景气度预期好。

• 军工：北方导航（600435SH）— 武器外贸机会增多，军工板块业绩增速高，技术列装风险已出。

• TMT与中特估：锐科激光（300747SZ）— 光纤器需求复苏，价格战趋缓；帝科股份（300842SZ）— 光伏产业链复苏，TOPCon电池银浆需求上升。

• 能源：中国神华（601088SH）— 煤价快速出清，全产业链优势；煤炭行业或接近底部。

• 金融：中国平安（601318SH）— 保险需求复苏，NBV增速高，负债端改善带来股价潜力。

风险提示

• 海外流动性超预期恶化、地缘冲突升级可能影响A股。

• 行业特定风险：如光纤需求、谷歌器放量不及预期；煤炭价格大跌；保险监管变化或需求不足。