> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【有色金属】日报总结 - 2026-03-25 ## 核心内容 2026年3月25日，有色金属市场整体情绪回暖，铜和铝价格均出现反弹。尽管中东局势仍不稳定，但市场对结束冲突的预期提振了投资者信心，推动了铜铝期货价格的上涨。然而，价格的上涨也对下游消费产生了一定抑制作用，需关注库存变化情况。 --- ## 主要观点 ### 铜市场 - **价格走势**：沪铜主力CU2605合约收报95590元/吨，较上一交易日上涨1560元/吨，涨幅1.66%。 - **现货市场**：SMM1#电解铜现货对当月2604合约报价贴水120元/吨至贴水50元/吨，均价报贴水85元/吨。铜价跳涨后下游采购情绪回落，显示当前价位接受度有限。 - **供应与库存**：供应端维持稳定，但铜价上涨对消费有所抑制，需关注电解铜去库情况。广东地区库存连续7日下降，现货升水走高，整体交投尚可。 - **市场情绪**：市场情绪明显回暖，提振铜价反弹，但持货商积极挺价，下游采购仍以刚需为主。 ### 铝市场 - **价格走势**：沪铝主力AL2605合约收报23860元/吨，较上一交易日上涨235元/吨，涨幅0.99%。 - **现货市场**：SMM A00铝报23760元/吨，较上一交易日上涨290元/吨，对2604合约贴水130元/吨。华东市场采购情绪较好，卖方挺价。 - **库存变化**：主流消费地铝锭库存环比增加0.4万吨，去库主要来源地为广东，显示市场仍存在一定的库存压力。 - **消费影响**：高铝价对消费有所抑制，电解铝继续累库，市场畏跌情绪有所缓解。 --- ## 关键信息 ### 中东局势 - 美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出包含15项条件的结束冲突方案，美方正考虑推动为期一个月的停火，以便就相关条款展开进一步谈判。 - 伊朗方面表示希望实现全面停战，而非仅仅停火，强调霍尔木兹海峡对所有人开放，但不包括正在交战的国家。 ### 市场情绪与价格 - 铜铝价格均出现反弹，市场情绪明显改善。 - 铜价上涨对下游消费产生抑制，铝价上涨缓解市场畏跌情绪，但对消费也有一定抑制作用。 ### 库存与升贴水 - **铜库存**：广东地区库存连续7日下降，显示市场去库趋势。 - **铝库存**：主流消费地铝锭库存增加，去库主要来自广东。 - **升贴水**：铜现货升贴水走高，铝现货升贴水小幅回升，表明市场对现货的偏好有所增强。 ### 进口与成本 - **进口现货盈亏**：铜进口现货盈亏收窄，铝进口现货盈亏小幅改善，但整体仍处于亏损区间。 - **原材料价格**：氧化铝现货均价略有上涨，澳洲氧化铝FOB价格微幅上升，显示原材料成本压力有所缓解。 --- ## 数据概览 ### 铜相关数据 | 指标 | 3/25 | 3/24 | 3/23 | 3/20 | 3/19 | 日环比 | |------|------|------|------|------|------|--------| | 上海现货升贴水（元/吨） | -100 | -85 | -75 | -65 | -45 | -15 | | 广东现货升贴水（元/吨） | 45 | 20 | 50 | 55 | 80 | 25 | | 沪铜主力-连三（元/吨） | -60.00 | -10 | 20 | -80 | -20 | -50 | | 保税区仓单溢价（美元/吨） | 67 | 52.5 | 52.5 | 48 | 47 | 14.5 | | 上期所仓单（吨） | 252111 | 262710 | 274115 | 287852 | 306380 | -10599 | | LME铜库存（吨） | / | 359275 | 347475 | 342350 | 335425 | 11800 | ### 铝相关数据 | 指标 | 3/25 | 3/24 | 3/23 | 3/20 | 3/19 | 日环比 | |------|------|------|------|------|------|--------| | 中国A00铝平均价（元/吨） | 23760 | 23470 | 23440 | 24070 | 24490 | 290 | | 升贴水（元/吨） | -130 | -140 | -150 | -170 | -190 | 10 | | 沪铝主力-连三（元/吨） | -105 | -110 | -95 | -65 | -60 | 5 | | LME铝升贴水（美元/吨） | / | 47.37 | 30.63 | 37.83 | 37.10 | 16.74 | | LME铝库存（吨） | / | 427675 | 427675 | 429675 | 432725 | 0 | | 上期所仓单（吨） | 404811 | 404811 | 403360 | 403558 | 393226 | 0 | --- ## 总结 整体来看，今日铜铝市场情绪回暖，价格均有所反弹，但市场仍面临一定的库存压力和消费抑制。中东局势虽有缓和迹象，但尚未稳定，对市场情绪的长期影响仍需观察。未来需重点关注电解铜和电解铝的去库情况，以及地缘政治对全球供应链的影响。