20260326-英大期货-_有色金属_日报-2026-03-25_3页_304kb

【有色金属】日报总结 - 2026-03-25

核心内容

2026年3月25日，有色金属市场整体情绪回暖，铜和铝价格均出现反弹。尽管中东局势仍不稳定，但市场对结束冲突的预期提振了投资者信心，推动了铜铝期货价格的上涨。然而，价格的上涨也对下游消费产生了一定抑制作用，需关注库存变化情况。

主要观点

铜市场

• 价格走势：沪铜主力CU2605合约收报95590元/吨，较上一交易日上涨1560元/吨，涨幅1.66%。
• 现货市场：SMM1#电解铜现货对当月2604合约报价贴水120元/吨至贴水50元/吨，均价报贴水85元/吨。铜价跳涨后下游采购情绪回落，显示当前价位接受度有限。
• 供应与库存：供应端维持稳定，但铜价上涨对消费有所抑制，需关注电解铜去库情况。广东地区库存连续7日下降，现货升水走高，整体交投尚可。
• 市场情绪：市场情绪明显回暖，提振铜价反弹，但持货商积极挺价，下游采购仍以刚需为主。

铝市场

• 价格走势：沪铝主力AL2605合约收报23860元/吨，较上一交易日上涨235元/吨，涨幅0.99%。
• 现货市场：SMM A00铝报23760元/吨，较上一交易日上涨290元/吨，对2604合约贴水130元/吨。华东市场采购情绪较好，卖方挺价。
• 库存变化：主流消费地铝锭库存环比增加0.4万吨，去库主要来源地为广东，显示市场仍存在一定的库存压力。
• 消费影响：高铝价对消费有所抑制，电解铝继续累库，市场畏跌情绪有所缓解。

关键信息

中东局势

• 美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出包含15项条件的结束冲突方案，美方正考虑推动为期一个月的停火，以便就相关条款展开进一步谈判。
• 伊朗方面表示希望实现全面停战，而非仅仅停火，强调霍尔木兹海峡对所有人开放，但不包括正在交战的国家。

市场情绪与价格

• 铜铝价格均出现反弹，市场情绪明显改善。
• 铜价上涨对下游消费产生抑制，铝价上涨缓解市场畏跌情绪，但对消费也有一定抑制作用。

库存与升贴水

• 铜库存：广东地区库存连续7日下降，显示市场去库趋势。
• 铝库存：主流消费地铝锭库存增加，去库主要来自广东。
• 升贴水：铜现货升贴水走高，铝现货升贴水小幅回升，表明市场对现货的偏好有所增强。

进口与成本

• 进口现货盈亏：铜进口现货盈亏收窄，铝进口现货盈亏小幅改善，但整体仍处于亏损区间。
• 原材料价格：氧化铝现货均价略有上涨，澳洲氧化铝FOB价格微幅上升，显示原材料成本压力有所缓解。

数据概览

铜相关数据

铝相关数据

总结

整体来看，今日铜铝市场情绪回暖，价格均有所反弹，但市场仍面临一定的库存压力和消费抑制。中东局势虽有缓和迹象，但尚未稳定，对市场情绪的长期影响仍需观察。未来需重点关注电解铜和电解铝的去库情况，以及地缘政治对全球供应链的影响。