油脂日报总结（2026年03月26日）
核心内容
本报告由银河期货研究员张盼盼撰写，分析了2026年3月26日油脂市场的行情走势，涵盖豆油、棕榈油和菜油的现货价格、基差、月差、跨品种价差以及进口利润等关键指标，并结合基本面分析和交易策略给出市场判断。
主要观点
1. 油脂市场整体表现
- 油脂今日集体震荡上涨，其中棕榈油涨幅较大，涨超1%。
- 市场波动主要受到地缘政治因素影响，短期或高位震荡运行。
2. 豆油分析
- 现货价格：2605收盘价为8646元/吨，涨96元。
- 现货价格区域：张家港8966元/吨，广东9096元/吨，天津8836元/吨。
- 基差变化：广东基差为450元，张家港基差为0元，天津基差为320元。
- 库存情况：截至3月20日，全国重点地区豆油商业库存为86.07万吨，环比减少2.52万吨，降幅2.84%。
- 市场因素：油厂开机率略低，下游提货节奏偏紧，预计豆油库存继续小幅去库。
- 基本面：国内豆油供应充足，缺乏矛盾，单边跟随油脂波动。
3. 棕榈油分析
- 现货价格：2605收盘价为9614元/吨，涨104元。
- 现货价格区域：广东9554元/吨，张家港9514元/吨，天津9664元/吨。
- 基差变化：广州基差为-60元，张家港基差为0元，天津基差为-100元。
- 库存情况：截至3月20日，全国重点地区棕榈油商业库存为80.82万吨，环比减少3.38万吨，降幅4.01%。
- 市场因素：进口利润倒挂约200元，基差持稳，现货市场变化不大。
- 基本面：棕榈油库存有所下降，处于历史同期中性偏高水平，短期受地缘因素影响波动增加。
4. 菜油分析
- 现货价格：2605收盘价为9840元/吨，涨133元。
- 现货价格区域：张家港10360元/吨，广西10240元/吨，广东未提供。
- 基差变化：张家港基差为520元，广东基差为0元，广西基差为400元。
- 库存情况：截至3月20日，沿海菜油库存为28.1万吨，环比减少0.1万吨，处于历史同期中性略偏低水平。
- 市场因素：欧洲菜油FOB报价持稳在1120美元附近，进口利润倒挂扩大至-1200元。
- 基本面：菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，但下游消费进入季节性淡季，市场需求偏弱，预计菜油基差偏弱运行。
关键信息汇总
现货价格及基差
| 品种 |
收盘价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
现货价区域 |
基差（元/吨） |
| 豆油 |
8646 |
96 |
张家港、广东、天津 |
广东450，张家港0，天津320 |
| 棕榈油 |
9614 |
104 |
广东、张家港、天津 |
广州-60，张家港0，天津-100 |
| 菜油 |
9840 |
133 |
张家港、广西、广东 |
张家港520，广东0，广西400 |
月差收盘价
| 月差 |
豆油（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
棕榈油（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
菜油（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 5-9 |
58 |
(12) |
4 |
4 |
102 |
14 |
跨品种价差
| 价差 |
涨跌（元/吨） |
| Y-P |
(968) |
| OI-Y |
1194 |
| OI-P |
226 |
| 油柏比 |
2.93 |
进口利润
| 品种 |
船期 |
CNF价（元/吨） |
盘面利润（元/吨） |
FOB价（元/吨） |
盘面利润（元/吨） |
| 24度棕榈油 |
4 |
1178 |
(126) |
- |
(1029) |
| 毛菜油 |
4 |
- |
- |
1097 |
(1029) |
库存情况（2026年第12周）
| 品种 |
本周（万吨） |
上周（万吨） |
去年同期（万吨） |
| 豆油 |
86.1 |
88.6 |
83.9 |
| 棕榈油 |
80.8 |
84.2 |
36.9 |
| 菜油 |
28.1 |
28.2 |
79.2 |
交易策略建议
- 单边策略：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，或高位震荡运行。
- 套利策略：
- Y59合约可考虑止盈。
- P59合约可考虑继续逢高反套机会。
- 期权策略：建议观望。
市场关注点
- 地缘政治因素：中东局势仍是油脂市场的主要关注点，波动可能持续。
- 供应恢复预期：菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，对菜油价格形成压制。
- 库存变化：豆油和棕榈油库存小幅下降，但尚未出现明显去库趋势。
- 进口利润：24度棕榈油和毛菜油进口利润倒挂，显示进口成本较高。
数据来源与联系方式
- 数据来源：银河期货、邦成、WIND
- 研究员联系方式：
- 邮箱：zhangpanpan_qh@chinastock.com.c
- 机构地址：
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
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