> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂日报总结（2026年03月26日） ## 核心内容 本报告由银河期货研究员张盼盼撰写，分析了2026年3月26日油脂市场的行情走势，涵盖豆油、棕榈油和菜油的现货价格、基差、月差、跨品种价差以及进口利润等关键指标，并结合基本面分析和交易策略给出市场判断。 --- ## 主要观点 ### 1. 油脂市场整体表现 - 油脂今日集体震荡上涨，其中棕榈油涨幅较大，涨超1%。 - 市场波动主要受到地缘政治因素影响，短期或高位震荡运行。 ### 2. 豆油分析 - **现货价格**：2605收盘价为8646元/吨，涨96元。 - **现货价格区域**：张家港8966元/吨，广东9096元/吨，天津8836元/吨。 - **基差变化**：广东基差为450元，张家港基差为0元，天津基差为320元。 - **库存情况**：截至3月20日，全国重点地区豆油商业库存为86.07万吨，环比减少2.52万吨，降幅2.84%。 - **市场因素**：油厂开机率略低，下游提货节奏偏紧，预计豆油库存继续小幅去库。 - **基本面**：国内豆油供应充足，缺乏矛盾，单边跟随油脂波动。 ### 3. 棕榈油分析 - **现货价格**：2605收盘价为9614元/吨，涨104元。 - **现货价格区域**：广东9554元/吨，张家港9514元/吨，天津9664元/吨。 - **基差变化**：广州基差为-60元，张家港基差为0元，天津基差为-100元。 - **库存情况**：截至3月20日，全国重点地区棕榈油商业库存为80.82万吨，环比减少3.38万吨，降幅4.01%。 - **市场因素**：进口利润倒挂约200元，基差持稳，现货市场变化不大。 - **基本面**：棕榈油库存有所下降，处于历史同期中性偏高水平，短期受地缘因素影响波动增加。 ### 4. 菜油分析 - **现货价格**：2605收盘价为9840元/吨，涨133元。 - **现货价格区域**：张家港10360元/吨，广西10240元/吨，广东未提供。 - **基差变化**：张家港基差为520元，广东基差为0元，广西基差为400元。 - **库存情况**：截至3月20日，沿海菜油库存为28.1万吨，环比减少0.1万吨，处于历史同期中性略偏低水平。 - **市场因素**：欧洲菜油FOB报价持稳在1120美元附近，进口利润倒挂扩大至-1200元。 - **基本面**：菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，但下游消费进入季节性淡季，市场需求偏弱，预计菜油基差偏弱运行。 --- ## 关键信息汇总 ### 现货价格及基差 | 品种 | 收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 现货价区域 | 基差（元/吨） | |--------|------------------|---------------|---------------------|----------------------| | 豆油 | 8646 | 96 | 张家港、广东、天津 | 广东450，张家港0，天津320 | | 棕榈油 | 9614 | 104 | 广东、张家港、天津 | 广州-60，张家港0，天津-100 | | 菜油 | 9840 | 133 | 张家港、广西、广东 | 张家港520，广东0，广西400 | ### 月差收盘价 | 月差 | 豆油（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 棕榈油（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 菜油（元/吨） | 涨跌（元/吨） | |--------|----------------|---------------|------------------|----------------|----------------|----------------| | 5-9 | 58 | (12) | 4 | 4 | 102 | 14 | ### 跨品种价差 | 价差 | 涨跌（元/吨） | |--------|----------------| | Y-P | (968) | | OI-Y | 1194 | | OI-P | 226 | | 油柏比 | 2.93 | ### 进口利润 | 品种 | 船期 | CNF价（元/吨） | 盘面利润（元/吨） | FOB价（元/吨） | 盘面利润（元/吨） | |--------------|------|----------------|-------------------|----------------|-------------------| | 24度棕榈油 | 4 | 1178 | (126) | - | (1029) | | 毛菜油 | 4 | - | - | 1097 | (1029) | ### 库存情况（2026年第12周） | 品种 | 本周（万吨） | 上周（万吨） | 去年同期（万吨） | |--------|----------------|----------------|-------------------| | 豆油 | 86.1 | 88.6 | 83.9 | | 棕榈油 | 80.8 | 84.2 | 36.9 | | 菜油 | 28.1 | 28.2 | 79.2 | --- ## 交易策略建议 1. **单边策略**：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，或高位震荡运行。 2. **套利策略**： - Y59合约可考虑止盈。 - P59合约可考虑继续逢高反套机会。 3. **期权策略**：建议观望。 --- ## 市场关注点 - **地缘政治因素**：中东局势仍是油脂市场的主要关注点，波动可能持续。 - **供应恢复预期**：菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，对菜油价格形成压制。 - **库存变化**：豆油和棕榈油库存小幅下降，但尚未出现明显去库趋势。 - **进口利润**：24度棕榈油和毛菜油进口利润倒挂，显示进口成本较高。 --- ## 数据来源与联系方式 - **数据来源**：银河期货、邦成、WIND - **研究员联系方式**： - 邮箱：zhangpanpan_qh@chinastock.com.c - 机构地址： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799