20260426-浙商期货-_UR周报_出口不实消息影响_盘面大幅上涨_13页_7mb

【UR周报20260426】总结

核心内容

2026年4月26日的尿素市场周报指出，尿素价格在短期受到出口不实消息的影响而大幅上涨，但整体基本面显示价格易涨难跌，且上方空间有限，主要受制于政策指导价的压制。

主要观点

• 价格走势：尿素价格短期易涨难跌，但上方存在压力，预计在[1900]价位有阻力。
• 供应端：国内尿素装置检修较少，产量和开工率维持高位，供应端整体宽松。
• 需求端：农业需求处于春耕旺季，支撑较强；工业复合肥开工率有边际走弱迹象，但整体需求仍较强。
• 成本端：煤价重心略有抬升，尿素成本支撑在1500-1550元/吨之间；天然气制尿素利润维持低位。
• 政策影响：国家相关部门出台多项措施抑制尿素价格快速上涨，如提前放储、限制未受管控的氮钾复合肥出口、工厂遵守指导价报价等。
• 期货走势：受出口配额不实消息影响，期货盘面大幅上涨，但现货价格仍受政策压制，上涨空间受限。

关键信息

价格变化

• 本周国内尿素主流地区价格环比小幅上涨10元/吨。
• 期货价格受出口消息刺激大幅上涨，但现货价格因政策限制未能跟涨。
• 9-1合约价差较上周五走弱8元/吨。
• 河南地区09合约基差较上周走弱80元/吨。

供应情况

• 产量：本周期国内尿素产量为150.61万吨，较上周略有下降。
• 开工率：整体开工率90.17%，其中煤制尿素94.26%，气制尿素75.08%。
• 检修情况：本周检修损失量为12.29万吨，较上周略有增加。
• 新增产能：2026年计划新增产能595万吨，产能增速约7.45%。

需求情况

• 农业需求：春耕旺季支撑尿素需求，但部分区域需求开始边际走弱。
• 复合肥需求：复合肥开工率43.66%，较上周下降3.71%，库存增加1.60万吨至66.27万吨。
• 三聚氰胺需求：三聚氰胺开工率60.19%，较上周下降4.06%，产量3.31万吨，较上周减少0.14万吨。

库存情况

• 企业库存：本周尿素企业库存46.43万吨，较上周减少4.34万吨，整体处于去库通道，且绝对量处于历史同期低位。
• 港口库存：本周港口库存15.79万吨，环比减少0.51万吨。
• 区域库存：各区域库存均处于正常区间，华北、华中、华东、西北、华南、东北库存分别为具体数值，但未具体说明。

比价分析

• 尿素与氯化铵比价为历年同期较高水平，而与磷肥、钾肥比价处于往年较低水平，显示尿素性价比优势。

海外市场

• 印度IPL确认购买约250万吨尿素，推动市场上涨。
• 俄罗斯、美国等国的尿素出口可能影响全球供应。
• 中国预计在6月前不会恢复出口，官方尚未发布相关配额信息。

操作建议

• 煤化工生产企业：针对未卖出尿素库存，可买入虚值看跌期权，卖出压力位看涨期权进行套保。
• 贸易商：有库存者可买入虚值看跌期权，卖出压力位看涨期权；采购者可做多期货同时卖出部分比例压力位看涨期权。
• 终端客户：有库存者可买入虚值看跌期权，卖出压力位看涨期权；采购者可做多期货同时卖出部分比例压力位看涨期权。

风险要素

• 国际地缘冲突
• 国内政策调整
• 煤炭价格大幅波动

关注数据

• 每周三尿素企业库存
• 每周四复合肥开工率和尿素港口库存

撰写人

• 浙商期货有限公司
• 苏金鹏 (Z0020388)

咨询电话

• 0571-87213861

免责声明

本报告基于浙商期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。未经授权，不得以任何方式传送、复印或派发本报告内容。未经授权转载，本公司不承担任何责任。经授权转发，需遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。