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晨会研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年8月16日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场走势分析，以及对电气设备、纺织服装、房地产、家电、有色金属等行业及个股的点评与投资建议。报告由丁文主编，多位分析师提供专业观点。

主要观点与关键信息

国际市场走势

• 2018年8月15日，主要国际指数均出现下跌，包括：
  • 道琼斯指数：25162.41，-0.54%
  • NASDAQ指数：7774.12，-1.23%
  • FTSE100指数：7497.87，-1.49%
  • 香港恒生指数：27323.59，-1.55%
  • 香港国企指数：10535.14，-1.95%
  • 日经指数：22204.22，-0.68%

国内市场表现

• 2018年8月15日，A股市场整体下跌，主要指数表现如下：

  • 上证综指：2723.26，-2.08%
  • 深证成指：8581.18，-2.32%
  • 沪深300：3291.98，-2.40%
  • 上证国债：166.58，-0.01%
  • 上证基金：5716.59，-1.04%
  • 中国基金：4233.60，-0.94%

• 市场分析：

  • 市场受消息与题材扰动，做多意愿低，量能不足导致破位下行。
  • 市场整体呈现结构性行情，需保持谨慎。
  • 8月组合与低估值组合及现金牛组合被推荐，包括北新建材、金风科技、保利地产、贵州茅台等。

电气设备与新能源行业分析

• 行业表现：

  • 截至2018年8月15日，已有42家电气设备与新能源公司公布中报。
  • 收入增速整体稳定，但个股分化明显。
  • 利润增速区间扩大，平均利润增速为47%，高于一季度。

• 投资建议：

  • 继续看好风电行业，推荐金风科技、天顺风能。
  • 建议关注中材科技、禾望电气、杭齿前进等细分领域优质标的。

• 风险提示：

  • 新能源装机规模不达预期；
  • 原材料价格大幅上涨；
  • 风电竞价上网价格过低；
  • 整机价格大幅下挫。

纺织服装行业分析

• 出口数据：

  • 2018年1-7月纺织品服装出口1543.67亿美元，同比增长3.71%。
  • 纺织品出口增长10.05%，服装出口下跌0.84%。
  • 人民币贬值6.74%，短期利好棉纺出口占比高的企业。

• 行业趋势：

  • 制造子版块龙头企业具备较强领先优势，产业集中度提升。
  • 东南亚产业布局逐渐明晰，推动制造龙头跨区域发展。

房地产行业周报

• 行业动态：

  • 2018年1-7月百强房企销售表现良好，龙头房企领跑。
  • 行业资源加速向头部集中，房价上行压力仍存，但调控力度强化。

• 投资建议：

  • 推荐一线及二线龙头股：招商蛇口、万科A、保利地产、华夏幸福、荣盛发展。
  • 高成长潜力股：新城控股、阳光城、蓝光发展。
  • 优势资源股：华侨城A。

• 风险提示：

  • 房价大幅下跌风险；
  • 棚改政策不及预期。

家电行业观点

• 行业表现：

  • 家电板块周涨幅4.09%，核心推荐组合累计收益4.09%，跑输SW家电指数0.64PCT。

• 投资建议：

  • 集成灶行业值得关注，美的、海尔、老板等企业推动行业渗透率提升。
  • 推荐评级，维持“推荐”观点。

有色金属行业点评

• 事件催化：

  • 美国铝业在西澳罢工，伦铝大涨3.85%，沪铝夜盘涨2.2%。

• 分析与判断：

  • 海外氧化铝供应紧张，推动氧化铝价格上涨。
  • 国内环保及政策因素也对氧化铝供应形成压力。
  • 电解铝价格或受成本支撑、消费改善、产量受限等因素上涨。

• 投资建议：

  • 推荐氧化铝自给率高的公司，如中国铝业、云铝股份、神火股份。

个股点评

• 全筑股份：

  • 2018年上半年营收增长56.80%，净利润增长180.06%。
  • 定制精装业务增长显著，签约项目达29个，签约金额16.62亿元。
  • 预计2018-2020年EPS分别为0.48/0.70/0.99元，动态市盈率分别为14/10/7倍，给予“推荐”评级。

• 家家悦：

  • 上半年营收净利双增，同比增长11.84%与29.20%。
  • 预计2018-2019年营收与净利润分别为127.1/142.89亿元与3.47/4.07亿元，PE为29/25倍，维持“推荐”评级。

• 恒瑞医药：

  • 2018年上半年营收增长22.32%，净利润增长21.38%。
  • 重磅创新产品进入收获期，国际化战略初显成效。
  • 预计2018-2020年归母净利润分别为38.74/48.08/60.69亿元，给予“推荐”评级。

当日政策与经济动态

• 经济要闻：

  • 7月经济运行总体平稳，基建企稳回升概率大。
  • 人民币贬值6.74%，利好纺织服装出口。
  • 土耳其里拉暴跌，影响全球股市。
  • 商务部就中美贸易摩擦表态，发改委推进重大改革举措。

• 行业动态：

  • 金融科技企业面临人才短缺，融资活跃。
  • 汽车产销双降，新能源车保持高速增长。
  • 房地产调控持续，多地加码遏制房价上涨。
  • 钢铁电商深化供应链服务，推动与实体经济融合。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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