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棉花期货日报总结

核心内容

本报告为2026年3月17日的棉花期货日报，由研究员游镇齐撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等方面，旨在为投资者提供市场动态和决策参考。

1. 期货市场情况

• 价格走势：当日棉花期货价格呈现震荡下跌趋势，开盘价为15,460元/吨，收盘价为15,415元/吨，较前一交易日微跌0.16%。
• 波动范围：价格波动区间为15,405-15,600元/吨，波动幅度为195元/吨，显示市场整体波动相对有限。
• 成交量与持仓量：当日成交量为421,364手，持仓量为710,158手，表明市场交投活跃度较高。
• 收盘价表现：收盘价低于开盘价和结算价，显示市场空头力量略占上风。

2. 现货市场情况

• 国内现货价格：维持在相对高位，为16,885.38元/吨，显示供应相对紧张。
• 现货升水：现货价格显著高于期货价格，现货升水为套利交易提供了空间。
• 国际现货价格：国际棉花价格为73.96美分/磅，按当前汇率折算后与国内价格存在一定的价差。

3. 影响因素分析

利多因素

• 纺织需求回暖：随着传统纺织旺季“金三银四”的到来，纺织企业春节后补库需求增加，推动市场情绪向好。
• 出口预期改善：美国关税政策调整对纺织品出口有利，纺织企业订单有所增加。
• 现货价格支撑：国内现货价格保持高位，对期货价格形成支撑。
• 基差修复需求：期货价格大幅贴水，存在基差修复的潜在动力。
• 进口成本支撑：国际价格相对稳定，进口成本对国内市场构成支撑。

利空因素

• 终端需求恢复缓慢：纺织企业采购仍显谨慎，终端需求恢复速度较慢。
• 进口棉冲击：进口棉对国内市场形成一定压力。
• 工业库存偏高：工业库存水平偏高，抑制了采购需求。
• 全球经济不确定性：全球经济环境的不确定性增加，对市场信心构成挑战。
• 地缘政治风险：全球地缘政治紧张局势持续，霍尔木兹海峡航运受阻及主要产油国减产导致国际油价剧烈波动，能源成本的上升可能通过产业链传导影响棉花市场。

4. 行情展望

短期内，棉花期货预计仍将维持震荡格局，价格波动可能受限，但市场存在一定的修复需求。投资者需关注以下关键点：

• 供需关系：国内供应紧张与进口棉冲击并存，需密切跟踪纺织企业补库节奏。
• 政策动向：国家储备棉轮出政策尚未明确，市场观望情绪浓厚。
• 国际形势：地缘政治风险和能源价格波动可能继续对市场造成影响。
• 全球经济：全球经济不确定性增加，可能抑制终端需求，影响棉花价格走势。

风险提示

• 信息准确性：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不保证其绝对真实、完整和准确。
• 投资建议：报告中的信息或意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 免责声明：国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。
• 市场风险：期市有风险，入市需谨慎。

数据来源

• 图1：棉花主力合约分时图（来源：wh6，国金期货研究所）
• 图2：棉花市场相关图表（来源：国金期货研究所）