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美联储超预期鹰派，黄金大跌后寻底总结

核心内容

2021年6月20日，美联储6月利率会议以超预期的鹰派基调落地，导致市场对加息的预期增强，同时对缩减资产购买的预期升温。这一政策转向对黄金市场造成显著冲击，金价单周下跌6%，并出现寻底迹象。与此同时，美元指数上涨1.9%，达到92.2，非美货币承压，人民币下跌1%。美债收益率回落至1.43%，通胀预期降温至2.24%，实际利率回升至-0.8%。股市整体表现疲软，标普500下跌1.9%，VIX指数上升至20上方，显示市场波动加剧。

主要观点

1. 美联储政策转向影响市场情绪

• 美联储超预期鹰派立场，主要因通胀压力高于预期。
• 点阵图显示2023年将加息2次，市场对加息路径预期增强。
• 美联储内部对利率路径存在较大分歧，未来政策将更加复杂。
• 市场对缩减购债的预期提前，导致美元走强和黄金承压。

2. 黄金市场表现

• 金价因加息预期和美元走强而大幅下跌，单周跌幅达6%。
• 黄金ETF持有量小幅流入9吨，显示部分投资者仍在布局。
• 金价短期震荡寻底，但长期仍被看涨。
• 金银比回升至68.4，显示白银表现相对黄金更弱。

3. 全球金融市场反应

• 美股下跌1.9%，市场风险偏好下降。
• 债市方面，美债收益率回落，德债收益率回升，美德利差扩大至1.64%。
• 非美货币普遍走弱，欧元和英镑分别下跌2%和2.2%，避险货币日元和瑞郎也出现下跌。
• 布油上涨1.2%，显示能源市场相对稳定。

关键信息

市场数据

• 黄金：单周下跌6%，收于1764美元/盎司。
• 美元指数：上涨1.9%，至92.2。
• 美债收益率：回落至1.43%。
• 通胀预期：美国通胀预期回落至2.24%。
• 实际利率：回升至-0.8%。
• 标普500：下跌1.9%。
• VIX指数：升至20.6，波动率上升。
• 人民币：收跌1%，内盘黄金溢价显现。

经济数据

• 美国5月零售销售：环比下降1.3%，不及预期。
• 美国6月地方联储制造业指数：较上月回落。
• 美国6月首申失业金人数：微升至41万人，不及预期。
• 美国经济复苏：可能已接近尾声，财政刺激效应消退。

未来关注点

• 美联储票委讲话：未来将密集发表讲话，可能进一步影响市场预期。
• 鲍威尔国会讲话：将是市场关注的焦点之一。
• 经济数据发布：包括6月制造业PMI、核心PCE、个人支出等。
• 中国LPR：6月LPR数据也将影响全球市场走势。

投资建议

• 黄金市场短期内震荡寻底，进一步大跌空间有限。
• 建议投资者暂且观望，等待市场进一步明确政策走向和经济数据。
• 长期来看，黄金仍被看涨，但需关注美联储政策节奏和经济基本面变化。

附录：分析师信息

• 分析师：徐颖，资深分析师（外汇/贵金属）
• 从业资格号：F3022608
• 投资咨询号：Z0013609
• 联系方式：Tel: 8621-63325888-1610 | Email: ying.xu @orientfutures.com

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本23亿元，是东方证券全资子公司。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国设有33家营业部，并在北京、上海、广州、深圳等地拥有134个证券IB分支网点。
• 研究能力：拥有研究和技术两大核心竞争力，致力于为客户提供综合财富管理平台。

走势评级体系

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