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每日晨报总结（2026年1月23日）

核心内容概览

本日报刊主要聚焦于越秀地产的财务状况及市场表现，同时汇总了全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数成份股、国企指数成份股等市场数据，以及交银国际发布的最新研究报告和相关披露信息。

越秀地产分析

• 财务表现预期：越秀地产2025年全年业绩预计承压，主要由于合同销售减少及可能计提存货减值准备，导致毛利率下降，进而影响核心利润。
• 合同销售：2025年合同销售为1,062.1亿元人民币，同比减少7.3%。
• 营业收入：预计同比下降5%-10%。
• 毛利率：预计进一步降至中高个位数。
• 净利润预期：预计2025年归母净利润将显著下降。
• 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价下调至5.36港元，潜在涨幅为+26.7%。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

恒生指数成份股表现（部分）

国企指数成份股表现（部分）

交银国际研究报告概览

• 2026年展望：聚焦“十五五”规划，强调科技国产替代、AI超级周期、新能源与公用事业行业复苏等。
• 房地产行业：预计2026年楼市平稳发展可期，越秀地产在市场复苏时具有弹性。
• 医药行业：价值回归趋势延续，持续看好创新药领域。
• 科技行业：AI超级周期或继续，科技股有望高歌猛进。
• 汽车行业：新能源强势收官，2026年补贴优化助力车市平稳开局。
• 金融行业：结构性宽松效果可期，信贷需求下降。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报并无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：预期行业表现优于大盘。
  • 同步：预期行业表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业表现劣于大盘。

披露信息

• 分析员披露：分析员及其相关联系人未在报告发布前30天内买卖所评论的公司证券。
• 商务关系披露：交银国际及其关联公司与多家公司存在投资银行业务关系。
• 财务权益披露：交银国际证券持有部分公司已发行股本超过1%。

免责声明

• 本报告内容基于交银国际证券认为可靠的信息来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成任何投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问。
• 交银国际证券及其关联公司可能持有或交易所评论的公司证券，或与其有业务往来，投资者需注意潜在利益冲突。