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行业报告：《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》对行业影响分析

主要内容概述

1. 配电网新政明确2025/2030年阶段性目标：

   • 以电力保供、转型发展、全程管理和改革创新四个方面提出重要任务。
   • 到2025年：配电网网架结构更加坚强、数字化转型全面推进。
   • 到2030年：基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，促进分布式智能电网与大电网融合发展。

2. 变压器：存量高损设备将进入汰换阶段：

   • 政策要求2025年全面淘汰S7型和老旧变压器，能效达到准入水平的变压器占比提高超10个百分点。
   • 全球数据中心变压器市场将持续增长，2023-2032年年均复合增长率超7%。
   • 2024年配网变压器替换市场规模预计接近百亿。

3. 电表：智能化需求促进市场增长：

   • 户用分布式光伏新增装机快速增长，但部分地区接网承载力不足。
   • 2024年新增户用光伏若与2023年持平，预计将为电表市场带来约14亿元增量。

4. 充电桩：政策与需求共振助力行业发展：

   • 充电桩保有量快速提升，政策持续加码。
   • 公共直流充电桩预计2026年新增规模达143万台，年均复合增长率达48%。
   • 超充桩市场持续发展，快充渗透率有望进一步提升。

投资建议

• 关注受益于配电网建设的设备厂商：
  • 变压器厂商：金盘科技、中国西电、思源电气。
  • 充电桩板块：
    • 模块及整桩企业：科士达、绿能慧充。
    • 运营商：特锐德、万马股份。

风险提示

• 国内配电网建设不及预期的风险。
• 行业规模测算偏差风险。
• 电网规划执行延期的风险。