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沪铜早报市场分析总结

市场基本面与观点

报告期内中国制造业PMI指数处于扩张区间，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，对铜市场构成中性偏多影响。供需方面，2023年供需紧平衡，但2024年可能过剩，需关注变化。

基差与库存情况

近日现货铜价报80555元/吨，与期货基差-595，维持贴水结构。库存方面，LME铜库存降350吨，上海期货交易所铜库存周环比增加2036吨，总体库存水平中性偏多。

盘面与技术面

铜价运行于20日均线之上，20日均线呈上升趋势，偏多信号。主力合约多头持仓净增，显示市场多头力量增强。

短期与中长期预期

当前需求表现偏弱，市场存在强预期与弱现实博弈。尽管国内冶炼企业因加工费下降联合减产，短期内对铜价形成支撑，但库存回升及全球经济不确定性可能限制铜价上涨空间。

重要影响因素分析

利多因素

1. 俄乌、巴以等地缘政治局势存在不确定性；
2. 市场预期美联储放缓加息步伐；
3. 国内冶炼企业减产可能提振价格。

利空因素

1. 库存逐步回升，释放量增加；
2. 全球经济形势不佳，高铜价可能对下游消费形成抑制。

关键数据解读

• 库存：上海保税区库存维持低位；
• 加工费快速下滑，反映成本压力出现；
• CFTC持仓显示非商业净多单继续流入，市场情绪偏暖。

数据来源与免责声明

报告所用数据主要来自Wind与Mysteel，市场观点基于大越期货研究部分析。免责声明强调未经许可不得篡改或传播相关内容，投资建议仅供参考，不构成任何操作依据。