20230729-德邦证券-资金利率周报_地方债加速发行或收紧资金面_7页_901kb

为便于分析2023年资金和债券市场动态，以下是对德邦证券最新报告的总结提炼：

宏观流动性概览

1. 利率与债券市场预计

   • 中央政治局会议提出加快地方专项债发行和使用，预期8月地方政府债券供给节奏加快，资金压力增大，三季度“降准”概率显著提升。

2. 地方政府债供给动态

   • 当前地方政府债发行滞后计划明显，多地如云南、重庆等实际发行低于预期，8月起临时额度释放预计带来资金收紧。
   • 8月利率债供给稳而不乱，需留意总体节奏变化。

3. 资金面展望

   • 此轮资金利率走高，央行倾向平衡调控。尽管央行近期通过净投放流动性维持宽松，但资金利率仍趋紧。
   • 存单、IR、国债期货等方面表现波动，数据反映市场资金行为谨慎。

4. 下周重点关注因素

   • 中国7月PMI数据及美国制造业PMI和就业数据，特别是后者对未来利率决定可能产生影响。

5. 风险提示

   • 政策超预期变化，信用风险事件突发。

报告以数据图表辅助分析，正文末附相关法律声明及研究团队介绍，完整报告需参考Wind平台获取原文。