20210417-南华期货-PVC周报_8页_1mb

报告摘要

本报告为南华期货研究所于2021年4月17日发布的PVC周报，主要分析了PVC市场近期走势、电石供应情况、供需变化及未来行情预判。

市场走势：本周国内PVC市场先跌后涨，价格重心小幅下移。主要原因是华东库存增加、下游接单积极性下降，以及期货价格回落带动点价成交改善。
电石供应：内蒙双控政策对电石的影响边际走缓，但持续影响仍在。宁夏双控政策已开始落地，可能对电石供应造成进一步压力，尤其考虑到电石对PVC成本的影响。
PVC供需：国内PVC企业开工负荷小幅下降，但随着检修企业逐步恢复，行业开工或将略有提升。PVC企业库存压力不大，部分企业继续交付出口订单，华东/华南仓库出货改善，社会库存去化趋势延续。
下游需求：下游制品企业开工小幅提升，大厂恢复至7-8成，中小企业开工一般。当前下游订单尚可，原料库存偏低，成本压力较大，多数企业维持微利。
行情预判：下周行情关注重点在于宁夏双控政策的落地情况，若电石供应进一步趋紧，PVC价格可能受到支撑。二季度存在检修预期，出口仍存支撑，需求环比改善空间较大。尽管LV、LP价差已拉到极值，但替代环节基本完成，其余部分具有刚性需求，因此仍建议PVC做多或多配。

内蒙与宁夏：内蒙电石产能占比为30.6%，宁夏为13.37%。内蒙电石多为PVC配套，宁夏电石多为对外销售。
双控政策：宁夏一季度未限产，全年目标为减少4%，意味着未来8个月需每月减少约6%的产量。政策已从内蒙扩散至宁夏，后续可能传导至陕西、甘肃。
电石价格：截至4月15日，电石料SG-5主流价格8827元/吨，较4月8日下跌71元/吨，跌幅0.8%；乙烯料1000型主流价格9428元/吨，较4月8日下跌32元/吨，跌幅0.34%。