20231215-中国银河-每日晨报_9页_510kb

报告总结

• 宏观观点：

  • 美联储政策转向鸽派，预计2024年将累计降息75-100个基点，美债利率可能阶段性回落至35%以下。
  • 中国11月金融数据显示社融增速较高，政府融资对银行信贷形成挤出效应，但2024年央行可能继续降准降息，推动经济复苏。

• 策略观点：

  • 美国经济韧性较强，但通胀逐步回落，降息步伐或加快。非农数据波动性加大就业市场压力。
  • 全球资产定价环境可能发生转变，债券市场下行趋势明确，黄金和油价维持震荡行情。

• 金工观点：

  • 2024年市场波动性提升，量化策略将在组合管理中发挥作用，建议关注结构性主题类策略。

• 银行建议：

  • 2024年银行板块估值修复窗口期存在，重点关注国有大行（建设银行、工商银行）、江浙成渝地区城农商行、零售股份行等高股息及行业增长型标的。

• 固收观点：

  • 中央经济工作会议强调科技创新与防风险并重，推动货币政策与财政政策协同发力，债市或呈前高后低趋势，重点领域在于创新与化解地方债务风险。

• 医药：

  • 2023年医保谈判成果显著，创新药支持政策有力落地，相关公司业绩持续受益。

• 机械：

  • 特斯拉二代人形机器人技术升级，重点推荐传感器（柯力传感、东华测试）与行星滚珠丝杠（恒立液压、贝斯特）相关企业。

风险提示：
宏观经济超预期波动、政策变动、市场流动性收紧、银行业地风险、机器人商业化进展等。