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农产品·豆粕总结

核心内容

本总结基于华融期货2021年7月21日发布的《农产品·豆粕》资讯报告，主要分析豆粕市场的近期走势、基本面情况、消息面影响及后市展望。

市场行情回顾

• 豆粕主力合约M2109：
  • 报收：3678元/吨
  • 跌幅：0.22%
  • 开盘价：3713元/吨
  • 最低价：3648元/吨
  • 最高价：3736元/吨
  • 成交量：944,743手
  • 持仓量：1,046,855手
  • 增仓：-52,959手

豆粕市场整体呈现疲软态势，主力合约价格下跌，成交量与持仓量均有所下降。

消息面分析

1. 现货市场报价

• 江苏张家港地区贸易商分销报价为3640元/吨，较前一日下跌10元/吨。

2. 中国大豆进口情况

• 6月份从巴西进口：1048万吨，创历史次高水平，比5月份增长14%，主要受中国养猪业复苏影响。
• 与去年同期对比：略有下降，因压榨利润微薄抑制部分进口需求。
• 从美国进口：54,806吨，同比下降80%，显示美国大豆对中国市场吸引力下降。

3. 美国大豆生长情况

• 扬花期比例：63%，较上周增长19个百分点，优于五年均值。
• 优良率：60%，高于上周的59%，但低于去年同期的69%。
• 结荚率：23%，较上周增长13个百分点，但与去年同期持平。

4. 国内大豆压榨与库存

• 上周压榨量：回落至173万吨，豆粕产出减少。
• 豆粕库存：109万吨，较上周减少5万吨，但较去年同期增加19万吨。
• 预计7月大豆到港量：约1000万吨，仍高于压榨量，库存或将继续上升。

5. 巴西大豆出口

• 7月第三周日均出口量：46.25万吨，高于去年同期的43.28万吨。

后市展望

• 国际市场：

  • 美豆进入生长关键期，潜在不利天气支撑价格。
  • CBOT大豆期货市场震荡收高，显示市场对美豆前景的乐观预期。

• 国内市场：

  • 大豆压榨量下降，豆粕库存小幅回落，但整体仍处于高位。
  • 生猪养殖亏损扩大，禽类养殖也处于亏损状态，压制豆粕需求。
  • 预计8月份后大豆进口到港量将大幅减少，为远期豆粕提供抗跌支撑。

• 技术分析：

  • M2109合约关注3550元/吨的支撑位和3800元/吨的压力位。
  • 短期豆粕价格或跟随美豆震荡运行，但上涨空间可能受限。

主要观点

• 豆粕基本面疲软：库存高企，需求受限，市场整体偏弱。
• 进口需求波动：巴西进口量维持高位，美国进口量大幅下滑。
• 天气因素影响：美国大豆生长情况良好，潜在天气风险支撑价格。
• 国内养殖利润承压：生猪与禽类养殖亏损，抑制豆粕需求。
• 短期走势：震荡运行，上涨空间有限；中长期关注进口量变化及天气影响。

关键信息

• 豆粕库存仍处于较高水平，压制价格上涨。
• 巴西大豆出口量持续增长，8月后到港量将减少。
• 美国大豆优良率提升，但天气不确定性仍存在。
• 国内养殖利润下降，对豆粕需求形成压制。
• 技术面上，支撑位和压力位清晰，市场情绪偏谨慎。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告仅提供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立评估，必要时咨询专业投资顾问。

客户适配

• 适合所有客户，尤其是日内短线投资者。
• 提供分析师对当日品种走势的独立分析与操作建议。

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