新基建：探寻万亿投资新引擎-华夏幸福研究院-2020.3-24页_2mb

百年危局，危中寻机：新基建投资分析总结

核心内容

新基建作为应对经济下行和疫情冲击的重要举措，正在成为推动智能社会发展的新引擎。它不仅涉及数字基础设施的建设，还包括传统基础设施的优化与升级，旨在通过技术革新和产业升级重构社会经济模式。新基建的核心驱动力在于5G网络、计算存储、交通和医疗等领域的协同发展，其重点在于“质”而非“量”，强调高质量、智能化的基础设施建设。

主要观点

1. 新基建的提出背景

• 经济下行压力：2018年提出新基建，旨在应对经济放缓。
• 疫情冲击：2020年疫情进一步强化了新基建的重要性，推动了数字化转型。
• 不确定性成为常态：未来社会充满不确定性，但智能化和数字化是确定趋势。
• 数据驱动经济：数据成为新经济发展的关键生产要素，推动社会生产生活方式的深刻变革。

2. 新基建的范畴与重点

• 智能社会新基建：以5G、云计算、大数据等为代表的数字基础设施。
• 传统基建补短板：包括交通、医疗等领域的基础设施优化。
• 重质轻量：新基建投资更注重质量而非单纯数量，强调技术含量和智能化水平。

3. 5G新基建的作用与前景

• 5G是新基建的核心：5G网络建设是推动智能社会信息高速公路的核心。
• 拉动多领域投资：5G不仅带动通信设备投资，还赋能高清视频、车联网、智能安防等多领域。
• 投资规模巨大：预计5G新基建总投资将超过1万亿元，未来十年内持续推动经济增长。

关键信息

5G网络建设

• 基站数量与单价增长：预计未来需要510-680万个5G基站，2020年新增40万个。
• 基站天线：从4T4R升级至64T64R，市场规模预计从20亿元增长至524亿元。
• 基站滤波器：小型化、高频化趋势，介质滤波器替代金属滤波器，市场规模从9亿元增长至199亿元。
• 基站功放：高频化推动由GaAs向GaN转变，市场规模预计从131亿元增长至336亿元。
• 基站PCB：一体化、高频化需求增加，市场规模从11亿元增长至281亿元。
• 小基站：超密组网需求暴增，市场规模预计从54亿元增长至1346亿元。
• 光模块与光器件：光模块市场规模预计从15.4亿元增长至171亿元，光器件市场规模从145亿元增长至224亿元。

5G应用与渗透

• 应用场景广泛：5G将在高清视频、虚拟现实、车联网、智能安防等领域发挥重要作用。
• 用户数增长：全球5G用户数预计持续增长，2025年将实现更高渗透率。
• 行业渗透率提升：2025年5G行业渗透率有望达到较高水平，带动相关领域快速发展。

投资测算

• 总投资规模：预计5G新基建总投资达11575亿元，主要投资在基站、天线、射频、光模块、核心网及传输设备。
• 赋能领域：高清视频、虚拟现实、车联网、智能安防等是5G建设的主要赋能领域。
• 投资周期：无线设备建设周期约为3年，传输设备建设周期约为5年。

机会与空间

5G新基建的增量空间

• 基站天线：市场规模从20亿元增长至524亿元。
• 基站滤波器：市场规模从9亿元增长至199亿元。
• 基站功放：市场规模从131亿元增长至336亿元。
• 基站PCB：市场规模从11亿元增长至281亿元。
• 连接器：市场规模从3亿元增长至88亿元。
• 小基站：市场规模从54亿元增长至1346亿元。
• 光模块：市场规模从15.4亿元增长至171亿元。
• 光器件：市场规模从145亿元增长至224亿元。

5G应用渗透率预测

• 2025年行业渗透率：预计达到较高水平，带动多领域发展。
• 大带宽应用领先：大带宽应用早于其他应用场景，成为5G建设的先驱。

结论

5G新基建是推动智能社会发展的关键力量，其投资规模庞大，作用深远。随着5G网络建设的推进，相关产业链将迎来显著增长，特别是在基站天线、滤波器、功放、PCB、小基站、光模块和光器件等领域。同时，5G的广泛应用将带动高清视频、车联网、智能安防等行业的快速发展，形成“重质轻量”的投资模式，为未来十年的经济增长提供强大动力。