20251113-开源证券-中小盘策略专题_国产替代专题_海外算力景气度高企_关注国产陶瓷基板供应商_3页_335kb

国产替代专题：陶瓷基板国产化机会

核心分析

报告聚焦海外算力景气度高企， particularly AI基础设施建设，带动陶瓷基板需求。陶瓷基板具备优异的力学和热学性能，如高导热率、高强度和热循环可靠性，适用于大功率器件散热。海外公司如Meta和微软增加资本开支，推动行业增长，国内供应商有望通过国产替代迎来机遇。

关键发现

• 陶瓷基板特性：具备高机械强度、高导热性、高绝缘性，可承受多次热循环，可靠性高。
• 海外需求驱动：英伟达供应商Ibiden计划扩产，预计2027年产量增150%，AI资本开支持续扩大。
• 国内受益标的：
  • 科翔股份：强调氮化铝和AMB技术，应用于5G和AI领域。
  • 国瓷材料：纵向一体化优势，在氮化铝等材料上推进国产替代。
• 风险提示：AI资本开支不及预期和宏观经济波动。

简要结论

基于海外算力增长，国内陶瓷基板国产化潜力大，但需关注外部不确定性。