权益资产乐观，成长风格有望持续反弹-241008-兴业证券-25页_1mb

兴业证券报告分析截至2024年9月30日的股债择时和行业轮动模型，强调当前市场环境下的投资策略。分析师团队，包括郑兆磊、宫民、刘海燕和张博，基于历史数据分析，提供综合配置建议。

• 股债择时模型：股票信号乐观（建议超配股票），债券信号谨慎乐观（推荐配置短久期债券）。这基于对流动性和风险偏好的评估，结合政策预期和全球环境变化。

• 风格轮动：模型显示小盘风格占优（如小市值企业反弹），成长风格优势显著（受美债利率下行推动）。小盘模型样本外年化收益520%，成长模型年化2193%，均优于基准。

• 行业配置：推荐行业包括医药生物、计算机、国防军工、农林牧渔、社会服务和通信。模型“分歧与共振”自2015年起样本外表现优秀，年化超额收益16.79%，胜率70%，策略覆盖宏观经济、技术面、资金流等维度。

• 策略表现：成长价值轮动模型在2022年9月后超额年化2193%，大小盘轮动模型样本外收益520%，均突出市场适应性和高收益潜力。

风险包括历史数据依赖可能导致模型失效在环境转变时。报告总体乐观，强调在政策支持下市场反弹和轮动机会，建议投资者关注动态调整。