20240201-冠通期货-油脂震荡偏弱_空单适量持有_4页_307kb

报告总结

核心观点

油脂震荡偏弱，空单适量持有。

主要逻辑

1. 供给端：
   • 国内棕榈油库存延续去化，但近期备货结束，成交缩量。
   • 印尼一月大幅减产已成定局，出口价上调反映供需收紧，但马来减产利多难以兑现。
   • 南美丰产格局明确，压制油脂价格。
2. 需求端：
   • 国内备货尾声，需求走弱。
   • 印度库存高于正常水平，需求回落。
3. 中长期预期：
   • 印尼扩种停滞、天气不利、厄尔尼诺影响削弱增产潜力。
   • 随着马来出口转向转弱，二月减产预期已被部分消化，价格高位承压。
4. 短期操作：
   • 前期空单继续持有，建议谨慎管理风险。

期现数据

• 期货：
  • 棕榈油主力：收盘价 7,118元/吨，跌 8.9%，持仓 -30,579手。
  • 豆油主力：收盘价 7,214元/吨，跌 2.5%，持仓 -7,237手。
• 现货：
  • 棕榈油：广东24度现货价 7,300元/吨，较前一交易日降 60元。
  • 豆油：主流报价 7,890元/吨，较前一交易日涨 10元。
• 成交：
  • 豆油成交 21,800吨，棕榈油成交 2,600吨，总成交环比 +15,200吨。

关键数据与动态

• 到港与库存：
  • 1月全国棕榈油到港量约 23万吨。
  • 国内棕榈油商业库存 756万吨，周降幅 69万吨；豆油库存 9237万吨，周降幅 58万吨。
• 消息面：
  • 印尼将毛棕榈油参考价格设定频率调整为每月一次，2月参考价设定为 8,064美元/吨。
  • 南美丰产格局逐渐清晰，抑制油脂价格。

风险与免责声明

• 免责声明：
  本报告信息基于公开来源，不保证准确性或完整性。作为分析建议仅供参考，不构成买卖依据。客户自行承担投资风险，具体免责内容请见报告最后一页。