20260201-国泰期货-生猪_旺季需求不及预期_抛压将加速_7页_1mb

2026年2月1日生猪市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月1日生猪市场的情况，指出当前市场供应端持续增量，需求端旺季表现不及预期，导致生猪价格和期货价格均呈弱势运行。报告主要围绕市场回顾、市场展望、行情数据、基差与月差、供给、价格、需求等方面展开。

市场回顾（1.26-2.1）

现货市场

• 生猪价格：全国50KG二元母猪价格为1559元/头，环比持平；河南生猪价格为12.68元/公斤，环比下降0.14%。
• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为27.35元/公斤，与上周持平。
• 出栏均重：全国生猪出栏均重为124.33KG，环比下降0.14%。
• 供应情况：集团企业出栏增量，但南方散户仍持惜售态度，整体出栏意愿有所增加。
• 需求情况：下游屠宰企业面临亏损，旺季虽至但宰量增长缓慢，市场出现被动累库迹象。

期货市场

• LH2603合约：本周最高价11530元/吨，最低价11150元/吨，收盘价11220元/吨，较上周同期下跌345元/吨。
• 基差：LH2603合约基差为1460元/吨，较上周下降255元/吨。
• 月差：LH2603-LH2605月差为-430元/吨。

市场展望（2.2-2.8）

现货价格

• 趋势：预计2月现货价格将承压，因1月出栏计划环比下降，但企业出栏积极性低，叠加屠宰亏损，导致需求不及预期。
• 供应后置：1月供应后置至2月，节前出栏时间仅剩不足两周，集团与产业共振释压阶段将至。
• 库存压力：市场预期偏强，产生多轮累库情绪，但实际需求未达预期，现货价格加速下跌。

期货市场

• LH2603合约：短期支撑位为10000元/吨，压力位为11500元/吨。
• 交割逻辑：广东地区为最低可交割地，标猪仓单价格基本平水3月合约，若考虑节后淡季价差，3月合约或提前交易贴水逻辑。
• 风险提示：需关注宏观环境及二次育肥对市场的潜在影响。

供给分析

• 小猪存栏：全国小猪存栏情况显示供应端持续增加，但具体数据需参考图3。
• 能繁存栏：能繁存栏数据表明，11月猪肉产量环比下降2.6%，显示供给端存在调整。
• 出栏量：12月猪肉进口量环比下降7.23%，显示国内供应压力逐渐显现。
• 出栏均重：全国生猪出栏均重为124.33KG，环比略有下降。

价格走势

• 生猪价格：河南生猪价格持续弱势运行，山东价格走势亦类似。
• 猪肉批发价：全国猪肉批发价均价显示价格整体承压。
• 母猪均价：全国母猪均价走势显示市场对母猪需求疲软。
• 仔猪价格：仔猪价格走势表明市场对仔猪的购买意愿有所下降。
• 猪粮比：猪粮比走势显示成本压力较大，市场对猪价支撑有限。
• 跨区价差：多个跨区价差走势图显示区域间价格差异有所缩小。

需求分析

• 鲜销率：白条猪肉周度鲜销率显示市场需求疲软，旺季表现不及预期。
• 屠宰量：屠宰企业日度屠宰量增长缓慢，受下游亏损影响，负反馈明显。
• 屠宰利润：屠宰利润走势显示企业盈利能力下降，抑制宰量增长。

风险提示

• 宏观环境：需关注宏观经济变化对市场的影响。
• 二次育肥：二次育肥行为可能加剧市场供应压力，影响价格走势。

总结

本报告指出，2026年1月生猪市场供应端持续增加，需求端旺季表现不及预期，导致价格弱势运行。期货市场同样承压，LH2603合约价格下跌，基差缩小，月差为负。预计2月现货价格将进一步承压，因供应后置及需求疲软，需警惕市场进一步下跌的风险。同时，需关注二次育肥和宏观环境对市场的潜在影响，合理进行投资决策。