20240227-宏源期货-有色金属周报（铅）_下游回暖_节后补库支撑铅价回升_29页_1mb

铅周报总结

主要观点

铅价短期偏强整理，支撑区间为15,800-16,200元/吨，主要因下游回暖和节后补库需求，但假期库存去库缓慢拖累。

关键因素分析

• 原料端：矿山未复产，加工费低；废电瓶价格跟跌铅价，后续可能止跌回升，提供成本支撑。
• 供给端：原生铅产量平稳（减产抵消复产），再生铅炼厂逐步恢复（3月初内蒙古地区复产）。
• 需求端：节后第一周下游企业复工，库存消化未完，补库热情有限，需求兑现需观察。
• 库存端：铅锭库存累增，预计后续随着补库需求先体现厂库去库。
• 风险因素：宏观风险增加；再生铅炼厂提前复产或下游复工不及预期，可能压制价格。

要求：本总结基于周报内容，仅提取核心逻辑，供参考。