20221107-国投安信期货-股指周报_内外环境整体偏暖_A股市场补涨式反弹_10页_4mb

A股市场周报总结

核心内容

上周A股市场整体呈现补涨式反弹，内外环境偏暖，市场情绪有所改善。主要股指和行业指数均出现不同程度的上涨，但资金面和政策预期仍是影响市场走势的关键因素。

主要观点

1. 市场表现

• 宽基指数：整体反弹，创业板50领涨，涨幅超14%；300价值指数涨幅最小但也超过2%。
• 行业指数：消费者服务行业领涨，食品饮料指数也出现触底反弹，周涨幅超10%。
• 风格指数：成长风格偏强延续，消费、周期风格反弹，稳定和金融风格走弱。
• 期指基差：多数合约基差收敛，IF、IC、IM部分合约出现升水，IH合约仍维持升水。
• 期指比价：IH/IC、IF/IC比价回升，但IH/IM、IF/IM与IC/IM比价持续回落。
• 资金面：北上资金净流出幅度减小，10日均值回升；融资余额持续回升，显示市场信心恢复。

2. 大类资产表现

• 美元指数：冲高回落，基本收平。
• MSCI全球主要股票指数：分化收敛，亚太和新兴市场领涨。
• 海外政策：美联储释放“转向尚早，结构调整”的信号，市场风险偏好有所修复，但加息周期的压制仍存在。
• 非农数据：周五公布后市场先抑后扬，显示市场对数据的反应较为温和。
• 地缘局势：德国访华为当前阶段的地缘局势提供了积极信号，美元和美债收益率可能进入震荡期。

3. 驱动因素

• 政策预期：国内积极政策的预期引导，使得A股市场在近期出现相对于外围市场的补涨。
• 个人养老金制度：有望在年内试点，预计将为养老目标基金带来百亿规模以上的增量资金。
• 企业境外上市制度：证监会表示将推动改革落地，吸引更多中长期资金。
• 资金流出压力：已逐步缓和，市场情绪趋于乐观。

4. 展望未来

• 短期情绪：市场情绪倾向乐观，存在反弹机会。
• 中期担忧：海外紧缩压力仍在，资金回流的持续性有待观察。
• 结构变化：若增量资金仍然有限，市场可能重回成长风格占优的格局。

关键信息

重要数据及指标

经济与市场数据

• CPI与PPI：CPI较为稳定，PPI高位回落。
• M1与M2：M2增速持续修复，显示流动性改善。
• 社融-M2：社融与M2回落，国债利率回升。
• 新增社融：继续回升，显示市场融资需求增强。
• PMI：国内PMI进出厂价格有所回升，显示制造业景气度改善。
• 失业率：城镇调查失业率显示失业压力有所回落。

海外市场表现

• 美国CPI与核心CPI：均出现回落，显示通胀压力缓解。
• 美国制造业PMI：出现反弹，显示制造业活动有所改善。
• 美国非农就业：新增数据稳定，平均时薪跨过同比高峰。
• 美国失业率：维持在低位，显示就业市场强劲。
• 美欧金融条件：整体处于偏紧状态，但有所缓和。

操作评级

股指操作建议

• IF合约：当前基差和价差走势显示偏多，但操作性不强，评级为★☆☆。
• IH合约：同样显示偏多，但操作性不强，评级为★☆☆。
• IC合约：显示偏多，且行情正在盘面发酵，评级为★★☆。
• IM合约：显示偏空，但操作性不强，评级为★☆☆。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。报告内容版权属国投安信期货有限公司所有，未经许可不得复制或分发。