20221218-国元期货-国债期货周报_市场情绪趋于平稳_期债震荡反弹_9页_1mb

国元期货市场分析总结

核心内容概览

国元期货于2022年12月18日发布了一份关于国债期货及现券市场的分析报告，主要围绕市场情绪、资金面、综合经济形势及技术分析等方面展开，旨在为投资者提供投资建议。

主要观点

• 市场情绪趋于平稳：期债市场在经历11月快速调整后，震荡反弹，情绪有所好转。
• 资金面充裕：央行本周净投放1890亿元，资金面保持平稳，年末资金面有望进一步宽松。
• 经济预期积极：中央经济工作会议提出稳增长、宽信用政策，市场对2023年经济前景保持乐观。
• 地产政策放松：支持头部房企政策出台，增强市场对宽信用的预期。
• 外部环境改善：美联储加息周期接近拐点，外部流动性预期边际好转。
• 技术分析建议：期债进入震荡整理阶段，建议逢高做空。

关键信息

一、行情回顾

（一）期货市场

• 国债期货全线收涨，市场情绪有所好转。
• 本周TS2303、TF2303、T2303合约收盘价分别为100.740、100.835、99.995。
• 成交量和持仓量波动较大，TF2303持仓量下降明显。

（二）现券市场

• 国债收益率短端上行，长端下行，曲线略微走平。
• 2年期收益率为2.43%，较上周无变化；10年期收益率为2.89%，较上周下降0.5BP。
• 银行理财赎回压力未解除，对中短久期债券构成不确定性风险。

（三）行业要闻

1. 中央经济工作会议：强调稳增长、宽信用，支持房地产市场平稳发展。
2. 发改委：猪肉价格退出上涨预警区间。
3. 财政部：加大专项债券资金投向，优化财政支出结构。
4. 银行理财：发行低波动理财产品以应对赎回压力。
5. 统计局：11月工业增加值同比2.2%，消费总额同比下降5.9%，失业率上升至5.7%。
6. 央行：发布《金融基础设施监督管理办法（征求意见稿）》。
7. 美联储：加息50个基点，终端利率上调至5.1%，加息周期接近拐点。

二、资金面分析

• 央行本周净投放1890亿元，资金面相对均衡。
• 主要货币市场利率整体处于低位，隔夜回购加权利率为1.35%，7天回购定盘利率为1.82%。
• 随着年末临近，央行大概率加大跨年资金投放，资金面应无忧。

三、综合分析

• 经济基本面：经济已见底，但修复过程缓慢，内需偏弱。
• 货币政策：保持流动性合理充裕，继续宽信用政策。
• 通胀预期：CPI和PPI均有所回落，通胀不是市场关注重点。
• 外部环境：欧美经济走弱，美联储加息周期接近拐点，外部流动性预期边际好转。

四、技术分析及建议

• 期债在11月快速调整后，进入震荡整理阶段。
• 现货市场短端卖压较重，压制期货市场情绪。
• 建议投资者逢高做空，关注跨年资金面变化。

投资咨询信息

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本报告内容为国元期货研究咨询部所撰写，仅作参考，不构成投资建议。投资者应独立进行决策，国元期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

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