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市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2021年12月24日

核心内容概述

本报告对大豆、豆粕、豆油等豆类期货品种进行了周度数据分析与市场观点总结，重点分析了供需变化、价格走势及影响因素，为投资者提供市场动态参考。

一、大豆市场分析

周度数据

• 黄大豆1号：
  • 收盘价：从5972元/吨降至5888元/吨，下跌84元/吨。
  • 持仓量：从145,158手增至163,362手，增加18,204手。
  • 前20名净多持仓：从8,367手降至-4,386手，减少12,753手。
• 黄大豆2号：
  • 收盘价：从4227元/吨升至4403元/吨，上涨176元/吨。
  • 持仓量：从17,316手降至14,210手，减少3,106手。
  • 现货价格：青岛分销价格从4300元/吨升至4420元/吨，上涨120元/吨。
  • 基差：从73元/吨降至17元/吨，下跌56元/吨。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 产区粮源不多，南方余粮约5成，东北约5-6成，贸易商库存较低。
  • 春节前备货将启动，销售若好转，价格下行压力或将减弱。
  • 阿根廷播种进度偏慢，巴西天气对大豆生长有影响。
• 利空因素：
  • 黑龙江产区大豆价格走弱，多地毛粮收购价格回落至3元以下。
  • 中储粮多次竞价销售，流拍率较高。
  • 进口豆增加，对国产豆形成一定冲击。
  • 需求不振，市场旺季不旺，走货缓慢。

周度观点策略总结

• 黑龙江产区大豆价格整体走弱，中储粮竞价销售流拍率高，国储仍是主流流向。
• 产区粮源不多，贸易商库存较低，但需求不振，对国产豆接受度一般。
• 进口豆增加对国产豆形成冲击，需关注市场需求及农户售粮意向。
• 盘面来看，豆一合约20日均线仍有压力，建议暂时观望。

二、豆粕市场分析

周度数据

• 豆粕：
  • 收盘价：从3174元/吨升至3263元/吨，上涨89元/吨。
  • 持仓量：从1,319,789手增至1,399,752手，增加79,963手。
  • 前20名净空持仓：从229,244手降至206,969手，减少22,275手。
  • 现货价格：江苏豆粕报价3580元/吨，较上周上涨30元/吨。
  • 基差：从376元/吨降至317元/吨，下跌59元/吨。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 巴西及阿根廷面临干旱，影响大豆生长，支撑美豆价格。
  • 国内豆油库存小幅下降，现货供应偏紧，价格坚挺。
  • 下游生猪存栏量高位，对豆粕有刚性需求。
• 利空因素：
  • 美豆出口销售不及预期，压制价格。
  • 巴西大豆播种基本完成，市场对天气反应敏感。
  • 进口大豆到港量回升，增加豆油供应。

周度观点策略总结

• 美豆出口销售不及预期，压制价格，但南美天气问题支撑美豆走强。
• 国内豆粕库存小幅下降，但因饲料企业前期补库，提货放缓，库存仍上升。
• 豆粕基本面支撑价格走强，期货价格突破3200整数关口，短期走势偏强。
• 建议关注豆粕需求变化及市场走势。

三、豆油市场分析

周度数据

• 豆油：
  • 收盘价：从8410元/吨升至8792元/吨，上涨382元/吨。
  • 持仓量：从429,558手增至510,938手，增加81,380手。
  • 前20名净空持仓：从50,994手降至31,054手，减少19,940手。
  • 现货价格：江苏一级豆油现价9480元/吨，较上周上涨40元/吨。
  • 基差：从1210元/吨降至828元/吨，下跌382元/吨。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 巴西及阿根廷干旱影响大豆生长，支撑美豆价格。
  • 国内豆油库存小幅下降，现货供应偏紧。
  • 马来西亚洪水和劳动力短缺，导致棕榈油减产预期，支撑豆油价格。
• 利空因素：
  • 美豆出口销售不及预期，压制价格。
  • 巴西大豆播种基本完成，市场对天气反应敏感。
  • 大量美豆即将到港，豆油供应预计增加。
  • 下游提货量不高，限制豆油走势。

周度观点策略总结

• 豆油延续反弹走势，前期空单暂时止盈离场。
• 国内豆油库存小幅下降，但因压榨利润下滑，开机积极性受限。
• 春节前备货启动，预计后期豆油库存将维持偏低水平。
• 马来西亚棕榈油减产预期支撑豆油价格，建议关注天气及进口影响。

四、市场数据与趋势

• 大豆进口成本：美国大豆到港成本为5563.85元/吨，巴西为4398.64元/吨，价差1165.21元/吨。
• 大豆进口量：2021年11月中国大豆进口量857万吨，环比增加67.71%，同比减少10.64%。
• 大豆港口库存：截至12月23日，进口大豆库存768.994万吨，周环比增加2.83万吨。
• 大豆压榨量：上周大豆压榨量184万吨，出粕量145.36万吨，出油量34.96万吨。
• 豆粕库存：12月20日，豆粕库存58万吨，较上周同期减少6万吨。
• 豆粕成交量：全国豆粕成交量893,300吨，较上周增加3,001吨。
• 豆油库存：12月20日，豆油库存78万吨，较上周同期减少1万吨。
• 豆类仓单：
  • 黄大豆1号仓单22,171手，较上周减少965手。
  • 黄大豆2号仓单为0手。
  • 豆油仓单10,103手，较上周减少19手。
  • 棕榈油仓单0手，菜油仓单1,355手。

五、价格比值与价差

• 豆油/豆粕比价：截至12月23日，比价为2.64。
• 豆类跨期价差：
  • 大豆1月与5月价差震荡。
  • 豆粕2201和2205合约价差震荡走强。
  • 豆油2201和2205合约价差维持震荡。

六、生猪及养殖数据

• 生猪价格：北京外三元生猪价格15.7元/千克，下跌。
• 仔猪价格：仔猪价格21.77元/千克，上涨。
• 生猪养殖利润：截至12月15日当周，生猪养殖盈利186.25元/头，较上周下降96.89元/头。
• 鸡禽养殖利润：鸡禽养殖利润31.54元/羽，肉杂鸡养殖利润-0.57元/羽，蛋鸡养殖利润下降。

七、免责声明

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