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粕类早报2021-12-24总结

核心内容概览

本报告主要分析了豆粕、菜粕及大豆（豆一）的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等因素，提供了短期价格走势预测与交易策略建议。同时，报告也涵盖了美国和巴西的疫情情况、南美大豆播种及收割进程、国内油厂库存与压榨数据，以及生猪市场相关指标。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡上行，南美产区天气忧虑支撑盘面上涨，巴西丰产预期压制价格但仍有变数。
• 国内豆粕突破3200关口，跟随美豆上涨，技术性反弹短期延续。
• 国内豆粕价格近强远弱，下有支撑上有压力。
• 现货升水支撑盘面，叠加年底需求预期良好及新冠疫情下游囤货意愿增强，供需相对均衡，价格短期维持区间震荡偏强格局。

基差

• 现货3460（华东），基差214，升水期货。偏多。

库存

• 豆粕库存63.8万吨，环比增加11.48%，同比减少38.19%。偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期震荡于1300上方。
• 国内豆粕受美豆影响震荡偏强，关注美国大豆出口及南美大豆生长天气。
• 豆粕M2205：短期3200至3260区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回升，受豆粕上涨带动及技术性反弹支撑。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，颗粒粕进口受疫情影响。
• 水产需求预期良好支撑价格，但豆粕和杂粕已替代菜粕比例最大化。
• 年底消费淡季压制价格高度，但中长期需求良好。

基差

• 现货2920，基差-35，贴水期货。偏空。

库存

• 菜粕库存4.8万吨，环比增加58.33%，同比增加71.42%。偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期支撑价格。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽供应情况。
• 菜粕RM2205：短期2900至2960区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

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大豆（豆一）分析

基本面

• 美豆震荡上行，南美天气忧虑支撑盘面。
• 国内大豆震荡回落，技术性反弹后震荡整理，整体维持区间震荡。
• 现货市场国产大豆偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆抛储传闻，短期震荡偏弱。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口替代增多，国产大豆呈有价无市格局。

基差

• 现货6120，基差158，升水期货。偏多。

库存

• 大豆库存397万吨，环比减少0.28%，同比减少23.53%。偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下。偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 美豆预计1300上方震荡。
• 国内大豆期货短期高位回落，整体维持震荡格局。
• 豆一A2203：短期5900至6000区间震荡，建议观望为主或短线操作。

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市场动态与数据

疫情情况

• 美国：新增病例有所回升，但整体仍处于可控范围。
• 巴西：新增病例维持低位，疫情对大豆生产影响较小。

播种与收割进程

• 南美大豆：巴西播种进程加快，阿根廷略有滞后。
• 美国大豆：播种进程良好，优良率维持高位，但收割率略低于五年均值。

油厂数据

• 大豆库存：小幅回升，但仍处于低位。
• 豆粕库存：周度数据小幅回落，相对偏低。
• 未执行合同：高位回落，同比变化不大。
• 进口大豆到港量：11月预计860万吨，12月预计780万吨，月度到港量高位回落。

需求与价格

• 油厂压榨量：需求良好，但因缺豆入榨量回落。
• 豆粕现货升水：维持平稳，支撑盘面。
• 菜粕现货升水：收窄至贴水，期货上涨高于现货。

生猪市场

• 生猪饲料产量：月度环比回落。
• 生猪存栏：10月环比减少2%。
• 母猪存栏：10月环比减少2%。
• 生猪价格：震荡回升，仍处于低位。
• 养殖利润：回升至小幅盈利。
• 仔猪价格：跟随生猪价格回升，补栏积极性偏淡。

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结论与策略建议

• 豆粕：短期震荡偏强，建议关注M2205合约，期权卖出宽跨式组合。
• 菜粕：短期震荡偏强，建议关注RM2205合约，期权卖出宽跨式组合。
• 大豆：短期震荡偏弱，建议观望或短线操作。
• 关注因素包括：美国大豆出口、南美天气变化、国内油厂库存及压榨情况、生猪存栏与饲料需求变化。