20231016-大有期货-贵金属期货研究周报_巴以冲突爆发_避险需求上升_31页_2mb

一、行情解析

1. 巴以冲突与避险需求

• 巴以冲突爆发直接推高了黄金价格，避险需求增加。
• 原油供应担忧推升油价，加剧通胀压力，进一步利好避险资产。

2. 美联储政策与经济形势

• 美联储强调高通胀仍是主要风险，经济仍面临通胀、金融环境收紧等多重挑战。
• 美联储点名地缘风险（如巴以冲突）可能导致原油价格上涨，进而加大通胀压力。
• 美国增速或将在实现通胀目标前付出较大代价。

3. 美国经济基本面分析

• 制造业PMI改善：制造业PMI反弹，但高于枯荣线，显示产出企稳和支持，但需求仍偏弱。
• 消费市场：消费信心指数反弹，零售、食品销售环比转正，但耐用品消费承压，能源价格上涨拉动非耐用品消费。
• 投资与房地产：房地产领域投资疲软，私人投资承压，市场利率处于高位。
• 劳动力：职位空缺下降，新增非农就业低于预期，失业率虽低但仍存在上升风险。
• 通胀压力：核心通胀下行缓慢，服务业通胀上升，进口价格下降，但租金和劳动力成本仍处高位。

二、中长期逻辑

1. 黄金的长期支撑因素

• 美国经济走弱预期：高通胀、财政赤字和债务问题持续发酵，美元地位下降，黄金的货币属性增强。
• 去美元化趋势：中国央行连续增持黄金储备，反映了全球去美元趋势的加强。

2. 短期交易策略

• 短期避险情绪升温有利于贵金属走强。
• 建议逢低做多黄金，拉长交易周期。

三、支撑数据

• 美国经济数据：

  • 制造业PMI反弹但低于枯荣线。
  • 消费信心恢复，零售和食品销售额环比转正。
  • 通胀问题加剧，核心通胀难以快速下行。

• 美联储政策：

  • 继续强调控制通胀的重要性。
  • 美联储纪要释放鹰派信号，担忧通胀持续时间超预期。

四、风险提示

• 地缘政治风险（巴以冲突或其他地区冲突升级）可能进一步干扰原油供应，推升油价，影响全球经济稳定。
• 市场对美联储后续政策走向存在不确定性，可能影响美元走势及金价波动。

五、市场策略

• 黄金策略：逢低做多，关注2000美元/盎司附近支撑。
• 白银策略：白银ETF持仓下降，但仍需关注银价支撑强度。